/段永平-用10年的眼光2013 -
1.巴菲特：“如果我现在只有10-100万美元，我会在石头下面找小公司的机会”。
段：这句话的意思是好的小公司成长机会高，但对于大资金而言没用，因为好不易找个好的小公司却放不了多少钱进去。我不鼓励小额投资人投苹果这类公司也是类似的道理。小额投资人或许更应该耐心地从生活中发现还很便宜的小的好公司。
这里小的意思应该是指市值。如果五年找到一个未来发展很好的小公司，对于小额投资人来说回报应该比跟着市场投要好。对于那些大小公司都看不懂的人来说，反正也都是一样的。一般来讲，小公司比大公司要容易懂一些。公司大到一定程度后会容易受到非商业因素的影响，小公司则受到影响的概率要低很多。
让你翻石头又不是拣石头，费老大劲翻开大石头看见很多小石头就随便拣一个绝对不是好办法。老巴的意思是要去找大石头底下的小金块，当然不是件容易的事情。
2.老巴不喜欢高科技？老巴从来没说不喜欢，只说看不懂而已，但他一旦看懂也是一样会出手的，比如IBM。老巴还说过，如果你能看懂变化，你将能赚大钱。投资最重要的不是老巴能看懂什么，最重要的是你自己能看懂什么。
3.我不喜欢用“估值”这个说法，因为“估值”总是给我一种猜猜别人会付多少钱买我手里股票的感觉。我能做的事情就是尽自己所能去理解自己感兴趣的生意，看看这个生意未来能赚多少钱，然后理性地去想自己的本金还有没有回报更好的地方可以去（机会成本）。如果找到的投资目标就是我能找到的最好回报的目标的话（这里包括风险的考量），那投资就可以开始了。
我不相信任何人可以精确到小数点后面一位数来看一家公司的未来，所以只能模糊地毛估估一下。
4.买了点tesla股票，然后用小部分利润买了辆车.还没有重仓，等市场给机会。耐心很重要，慢慢增加。再说还要等苹果涨点才好哈。
如果你能用10年的眼光看，人们眼里的不确定性其实远没有想象的那么高。如果你不是用10年的眼光看，那你看的是什么？
5.企业文化必须你自己去创立，没人可以帮忙的。企业文化大致由：使命、愿景和核心价值观组成，这都是你自己的东西。使命就是你的公司为什么存在，远景就是大家共同的愿景，核心价值观就是是非观，或者叫什么是对的事情什么是不对的事情。
6.用苹果换tesla是个机会成本很大的事情。tesla到真正盈利还有相当长的路要走，因为产能上来需要时间，用户接受需要时间，装充电设备也需要时间。现在一切才刚刚开始。中间很可能市场会再给个买入的好价钱的，而苹果现在是明摆着的便宜哈。其实，从最不好的情况来看，就算苹果的利润下降一半后再回来，苹果目前的价钱都不贵，而且这种情况出现的概率应该非常低，因为这意味着iPhone完全卖不动了。苹果的基础用户是很难动摇的，大家就算暂时不换新iPhone也不过是在等更好的iPhone而已。
7.投a股确实比较难，也许应该说非常难和大环境确实有关。便宜或贵的说法取决于对公司10年后的状况的认识，很难在a股上找到能看明白10年或以上的公司。我喜欢茅台也是基于这点。在任何市场都很难找到能拿10年的股票，但如果你回到10年前来看今天的a股，你会发现其实也有不少值得一投的公司的。
8.真传一句话，假传万卷书。这句话好！ 老巴也说过，好的生意是可以用一个段落就说得很清楚的。那些要好多张纸才能说明白的东西往往可能不够好。
9.我也不投科技股的，我只投我认为自己能看懂的。只有当你不在乎别人怎么看你看的公司时，哪怕那个人叫巴菲特，那你大概开始知道自己在干嘛了。
10.所谓价值投资要简单很多，不明白就别碰，涨跌都和你无关。简单不等于容易！一生只要搞懂几个好公司就可以在财务上过好小日子了。
11.长期看，在人民币不能流通的前提下，茅台这种商业模式我愿意给20倍的pe。未来10年茅台如果可以做到平均每年利润100亿，今天这个价钱（1600亿左右）就不贵了。如果能高些就有利润了。不要太在意季报或半年报或年报啥的吧？如果只有100亿，那买茅台就只能保本或微利了。愿意买茅台的人不会认为茅台长期只能赚100亿的。
反三公大概把茅台的年份酒给反没了。自己喝的大概很少人会买年份酒。茅台的利润掉很可能是这个原因，所以一年后利润再大掉的机会就小了。
如果人们明白大部分生意实际上是没啥预收款的时候，人们会很喜欢茅台的。下降表示还有，只是过去太难拿到货，所以很多人愿意付预收款，现在不太需要了。
团购增加是可以理解的。以前想团购无门而入，现在门开了。
我觉得茅台的生意模式很难得，价钱合适就可以买，未必要等到很便宜。从10年以上的角度看，130或160或200差别其实没那么大。
12.五月底换了些tesla，刚刚换回苹果了。这个换不是有意而为之的。记得当时tesla大概90上下，苹果450上下。只是觉得当时的tesla很有潜力，苹果不大可能是10倍的股票。后来八月份拿到车以后觉得tesla好像和自己想像的有点差别，所以就先卖了，能有机会在差不多的价钱回到苹果还是蛮舒服的。
13.苹果大概永远都不会专门做所谓的廉价手机市场，苹果的策略一直都在那里摆着呢，做最好的产品，让前面的产品做入门级以及提高级的产品。大概三年内，当iPhone7出来的时候，iPhone5c就会变成入门级的产品，大概会卖到2000出头，那个时候会有点好看哈。另外，iPhone5s绝对是划时代的，不知道为什么那么多人会视而不见？我可以肯定的是，三星里很多人要开始＂熬夜多压力大了＂。
14.如何弄明白某行业或企业？最简单的办法大概是在你认真思考企业10年20年后，你就会容易把握一些。只要一个人认为有捷径，他大概就会努力去寻找捷径，10年20年后估计他还在到处问人捷径在哪里。
15.能力圈大小不重要，知道边界在哪儿才重要。投资投的就是未来现金流折现，其他都是瞎掰的。看不看得懂未来现金流是能力圈问题。
16.其实最理想的公司是能把利润继续投入到原来的生意模式里的公司，分红是其次的选择。有些公司，比如苹果，就是已经没办法把利润再投入，所以才开始回购和分红的。当然，分红比乱花钱好100倍。
17.把“大”和“强”等同有点像把肥和健康划等号一样。
如果你能做好一样东西，你为啥还要做很多做不好的东西呢？不过，确实有些会因为做了一些好东西后就以为自己啥都能做好，于是就开始做一些自己做不好的东西了。人的精力是有限的，聚焦的人或公司最后会变得很厉害，这也是我喜欢苹果的原因。
18.当一个人需要问别人自己可不可以靠投资赚钱的时候，多半应该是不行的。投资最重要的是要有独立思考的能力，要能够理性地思考。
19.我没见过谁看过我的博客就能学会投资的。我觉得投资不会比打golf容易。没见过不会打golf的人看了几天博客就学会打golf的。
20.微信确实很强大，腾讯也确实是很好的公司，什么价钱买是个不应该问别人的事情。如果你不知道什么价钱你愿意买，你就不应该买。
21.茅台这个生意和我们的消费电子比较起来，最大的差别可能就在库存上。我们这个行业的库存几乎就是垃圾，茅台几乎就是个宝。苹果产品的残值高也说明苹果的东西确实好。
22.如果茅台10年内能有300亿的年利润，今天这个价当然就很便宜。
只买生意，不预测股价。这是投资的本质，你懂不懂他都在那里。
23.没有投资回报率目标的意思就是“谋事在人，成事在天”的意思。给自己设定短期投资回报率实际上有点滑稽，相当于猜测市场的短期反应。炫耀短期回报率高也是危险的，因为想要高回报率会让人铤而走险。
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