4月22日，央行授权发布最新贷款市场报价利率LPR，1年期和5年期以上的品种均维持前值水平，分别为3.45%和3.95%。我们认为，这主要是由于一方面，一季度GDP增长5.3%普遍超市场预期，尽管仍存在价格数据偏弱、工业产能利用率相对不足等情况，但整体宏观经济修复可期，另一方面，也是处于银行净息差承压、防止资金空转套利、提高资金使用效率的视角，而维持LPR定价基础不变，短期内货币政策动向有待持续跟踪观察。
上周以来，截至4月22日，中证转债指数小幅收跌，但其内部分化还是比较明显的。转债正股多为小微盘品种，由于其基本面因素和本月监管发布的关于退市制度的新规，即4月12日，证监会《关于严格执行退市制度的意见》、沪深交易所同步修订完善相关规则并就《股票上市规则》征求意见，小微盘承压相对更为明显，令相关转债品种也有所波及。我们对$中邮稳定收益债券C(OTCFUND|590010)$的管理中也会重点关注来自于此的潜在风险，尽全力规避，但会在转债市场中去挖掘优质基本面支撑、更侧重于中大市值正股的个券。同时，在债券收益率超预期下行后，我们认为偏债型转债品种的性价比还是比较突出的，在业绩披露期、退市等新规渐次落地，我们也会适时关注相关的配置机遇。
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数据来源：Wind，2024年4月15日-2024年4月22日，中证转债指数000832.CSI的区间涨跌幅为-0.19%，万得全A指数881001.WI的区间涨跌幅为-0.81%。指数过往涨跌不代表未来表现，市场有风险，投资须谨慎。
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