最后一块业务是棉籽类业务，去年新疆晨光加工棉籽80万吨，同比增长30%。去年油脂

$晨光生物(SZ300138)$  

最后一块业务是棉籽类业务，去年新疆晨光加工棉籽80万吨，同比增长30%。去年油脂蛋白类大宗农产品价格呈现下跌趋势，子公司采用作价经营方式，全年实现利润1.08亿元，这很好地兑现了年初采购时的经营目标。去年下跌行情对棉籽业务带来不利影响，主要影响是棉籽与加工产品之间的价格波动幅度不一致。年底时，产品价格下跌幅度比原材料价格下跌幅度大。因此，从去年四季度开始的新一个夏季，棉籽加工业务利润或者产品与原材料之间的价差大幅减少，导致新一季棉籽加工出现亏损。我们在回复北交所第三轮问询函中也披露了相关数据。

在22年夏季，我们采购的棉籽与加盟商产品之间每个月的价差有差距，有时为400多元、有时为500多元或者600多元，平均价差大约在500元以上。去年榨季在10月、11月、12月采购的产品中，价差逐渐减少到300多元至350元左右，一吨棉籽的加工利润大约减少了150元，按照去年的水平计算，一吨棉籽的加工利润大约为100元左右。因此今年加工一吨棉籽可能会带来几十元的净亏损。按照现有的产能规划，今年的棉籽加工量大约为100万吨，全年预计棉籽业务可能会有几千万的损失。

具体我们需要等到一季报发布之后再做详细解读，然后对24年的情况展望。棉籽业务的客观环境和经营策略决定了今年棉籽业务整体仍然处在风险压力的状态，我们有一些衍生品。这种衍生品在一季度带来浮亏，并非实亏。在二三季度，浮亏会冲减棉籽业务继续扩大亏损的压力。因此，虽然二三季度棉籽业务继续大幅亏损的可能性较小，但是实现大幅盈利的可能性也较小。在接下来的几个季度展望棉籽业务，应该处于较为平淡的经营状态。