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来源 | 深蓝财经
撰文 | 吴瑞馨
背靠五粮液的城商行又准备冲刺上市。
近日，地处长江头的宜宾商业银行重新向港交所提交IPO招股书，发行不超过14.95亿股股份。如果成功在港交所IPO，宜宾商业银行将成为继成都银行（601838.SH）和泸州银行（1983.HK）后的四川省第三家上市银行。但由于其总规模较小，不足千亿，也将成为港交所“最袖珍上市银行”。
最新的招股书披露了2023年的数据，虽然宜宾商业银行总体呈现出资产持续向好的趋势，但值得注意的是，同样由川酒参股，这家背靠白酒巨头五粮液的城商行，不论是总资产规模、业绩，还是员工人均薪酬，却都被隔壁城市的泸州老窖参股的泸州银行“吊打”。
此外，该行的个人商业贷款不良率也还在持续上升，旗下的宜宾兴宜村镇银行不良贷款率甚至逼近5%的监管红线，甚至还出现了招股书与官方微信公众号数据“打架”的问题。这些都给这家背靠五粮液的城商行的IPO，蒙上一层阴霾。
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背靠五粮液
还为白酒专门成立支行、定制产品
资料显示，宜宾商业银行成立于2006年12月，前身为宜宾市城市信用社，是宜宾市第一家政府控股的地方性法人金融机构。
和四川另一家上市的泸州银行一样，宜宾商业银行上市的底气也是背靠酒企——国内白酒行业浓香一哥，五粮液。
作为宜宾市最大的本土银行，宜宾商业银行的股东和当地最大的企业五粮液，有着密切关系。招股书显示，目前，五粮液集团持有宜宾商业银行19.99%的股份，是宜宾商业银行单一最大股东。此外，其他股东有宜宾市财政局、宜宾市翠屏区财政局、宜宾市南溪区财政局分别持股19.98%、19.98%、16.94%。
2014年-2016年，天风证券通过股份认购、股权转让等方式，合计获得宜宾商业银行近1.75亿股股份，凭借14.57%的持股比例，一度成为该行第一大股东。而后在2020年、2021年，宜宾商业银行进行了两次大规模增资扩股，最终五粮液集团取代天风证券成为第一大股东。
事实上，酒企参股本地银行的情况并不少见。比如，茅台集团，就持有贵州银行12%的股份，是该行第二大股东，同时还分别持有贵阳银行、贵阳凤岗村农商行1.65%、1.98%的股权；此外，泸州老窖也分别入股了泸州银行、泸州商业银行，分别持有15.97%和12.26%的股份。舍得集团、汾酒集团、迎驾集团等酒企，也对不同城商行实现了参股或控股。
而在业务上，宜宾商业银行也与五粮液集团来往密切。招股书显示，宜宾商业银行借势当地产业发展战略，组建了产业研究小组，成立专业支行，如专门服务白酒产业的酒圣路支行，以及服务五粮液及其上下游产业链的五粮液支行。
据《宜宾日报》2021年7月一篇报道指出，仅该行酒圣路支行累计投放酒类贷款37.37亿元，2020年末酒类企业授信余额8.73亿元，占支行总授信余额的89.07%。同时，五粮液支行成立近5年来，累计为五粮液经销商签发银行承兑汇票223笔，合计金额112亿元。
此外，围绕白酒产业链，宜宾商业银行还为白酒产业链上下游客户打造了多种特色贷款，包括“基酒抵押贷款”、“窖池抵押贷款”、“五粮贷”、“酒企高管信用贷”、“白酒互助信用贷”等，满足酒类生产企业、酒企粮食供应商等客户的不同贷款需求。比如，2022年12月，宜宾商业银行官网发布的一篇文章曾提及，自2016年来，该行累计为五粮液各级子公司提供授信超20亿元，为下游经销商提供授信近240亿元。
截图来自宜宾商业银行官网新闻《宜宾市商业银行参加五粮液集团12·18共商共建共享大会》
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人均薪酬比五大国有行高
规模、业绩却不及泸州银行
背靠五粮液，也让宜宾商业银行近些年的业绩突飞猛进。2020年-2022年，宜宾商业银行分别实现营业收入13.74亿元、16.21亿元和18.67亿元，年复合增长率为16.58%；实现净利润分别为3.15亿元、3.28亿元和4.33亿元，年复合增长率为17.12%。
更新的招股书中又披露，2023年，宜宾商业银行再次实现双增，营业收入、净利润分别为21.70亿元和4.77亿元，同比增长16.2%和10.4%。
不过，即便有五粮液的加持，宜宾商业银行的规模依旧和其他上市城商行存在不小差距。2023年7月宜宾商业银行首次递交招股书时，该行总资产为804亿，本次更新招股书后，该行总资产上升到934.44亿元，依旧没有达到千亿规模。这意味着宜宾商业银行或将成为港交所“最袖珍”的一家上市银行。
值得注意的是，在白酒市场中，五粮液一直是行业的“万年老二”的白酒巨头，而泸州老窖的营收近些年则从第三的位置一步步下滑，被洋河、汾酒迎头赶上。但背靠五粮液的宜宾商业银行，不论是总资产规模，还是营收、净利润水平，都惨遭泸州老窖参股的泸州银行“吊打”。
财报显示，截至2023年末，泸州银行总资产为1576.36亿元，较2022年末增长6.06%；业绩方面，2023年泸州银行实现营业收入47.70亿元，增速为22.25%；归属于上市公司净利润9.94亿元，增速为23.12%。不仅营收、净利润水平和增速，是宜宾商业银行的一倍多，总资产规模也比宜宾商业银行高出68%。
而员工薪酬这块，宜宾商业银行虽然超过五大国有银行，但与泸州银行相比，依旧还是被“吊打”。
银行员工的高薪，一直是外界关注的焦点。去年，A股多家上市银行在去年降薪后，依旧保持较高的薪酬水平。据券商中国统计，2023年，招商银行以超过61万元的人均薪酬稳居第一，中信银行紧随其后，接近60万元。再比如国有银行六大行去年的员工人均薪酬，工商银行为33.4万、农业银行为33.6万、中国银行为35.2万、建设银行为34.0万、交通银行为44.2万，邮储银行为32.6万。
而宜宾商业银行招股书显示，2021年至2023年，该行的员工成本持续增长，从2021年的3.34亿元增长至3.96亿元。截至2023年末，该行员工共有1100人，按此计算，宜宾商业银行的人均薪酬达到36万元，与六大行相比，仅低于交通银行。
作为一家规模不足千亿的城商业，宜宾商业银行人均薪酬高于五大国有银行，确实令人侧目，但在一众背靠酒企的城商行来看，背靠五粮液的宜宾商业银行，员工人均薪酬却比背靠茅台的贵州银行、背靠泸州老窖的泸州银行，都要低出不少。
据此前券商中国统计显示，2023年，贵州银行人均薪酬为44.8万元，泸州银行的人均薪酬为59.1万元，分别是宜宾商业银行的1.2倍和1.6倍。
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旗下村镇银行不良贷款率逼近5%红线
作为一家服务地方的城商行，宜宾商业银行近几年来业绩稳健增长的背后，其实是宜宾本地GDP的高速增长。但这反过来也说明，宜宾商业银行也对当地企业十分依赖。
招股书显示，宜宾商业银行的主要业务为公司银行、零售银行、金融市场，其中，公司银行业务收入占据总营收的70%以上，零售业务直到2023年才突破20%。
招股书显示，2021年-2023年末，宜宾商业银行的不良贷款余额分别为8.04亿元、7.73亿元、9.04亿元，不良贷款率为2.27%、1.77%、1.76%，拨备覆盖率为198.35%、213.40%、262.02%，总体资产质量向好。
但宜宾商业银行的个贷数据，并不是很好。2021年-2023年末，该行的个人贷款不良率分别为2.56%、4.34%、4.12%。其中，个人贷款占比较高的个人商业贷款不良率较高，分别为4.46%、7.58%、6.21%；个人住房按揭贷款不良率分别为0.22%、2.03%、2.78%；个人消费贷款不良率分别为0.43%、1.64%和1.94%。
此外，宜宾商业银行旗下建立并经营的宜宾兴宜村镇银行，其不良贷款率从2021年的3.96%跃升至2023年的4.95%，已经逼近监管要求的5%红线；拨备覆盖率也从2022年的222.89%降至2023年的183.97%。
除资产质量之外，宜宾商业银行还存在招股书和官网数据“打架”的问题。
在其招股书中明确披露，宜宾商业银行的个人存款，在2023年末时，已经达到320.41亿人民币。但其公众号却在2024年2月23日发喜报称，截止2024年2月18日，该行的个人存款才突破300亿大关。这不由得让人疑惑了。
对此，一篇文章指出，有两种可能：
一是，在玩文字游戏。喜报中写的并不是“首次突破300亿大关”，可能之前也有时点存款达到300亿的情形，才得出招股书中2023年12月31日个人存款余额已经达到320亿元的结果。但如果数据全部真实，从年末最后一天存款余额320亿元，到2月18日再重新冲回300亿元，也就是说，短短一个半月时间，宜宾商业银行的个人存款规模就降了20亿元，超过6%的幅度，也是比较离谱的。
二是，统计口径不一致导致的数据“打架”。若如此，这在一定程度上则反映的是宜宾商业银行信批质量的问题。
不论原因究竟如何，对宜宾商业银行来说，都是其冲击上市路上的“绊脚石”，这也给其“确保2025年上市”的目标，蒙上一层阴霾。
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