正常波动

1、大盘延续调整，上证指数三连阴，再次逼近3,000点，成交金额进一步萎缩至7,800亿，北上资金净流出近30亿，再次与港股的大幅上涨形成鲜明的对比。港股本周两个交易日走的相对比较强，可能有几个方面的逻辑：一是外围地缘风险的缓解；二是海外风险资产的波动，间接的提升了中国资产的吸引力。

2、红利资产连续两日大幅调整，有色、资源等上游板块调整幅度居前，有大宗商品价格波动带来的因素，此外，还是有些资金博弈层面的逻辑。比如公募一季报显示，主动偏股型增持了有色、油气等板块，市场担忧持仓拥挤度的风险，叠加前期涨幅较大，交易层面上确实也趋于拥挤。考虑到红利资产大多为权重板块，所以对大盘的波动贡献会更加显著。

3、国防军工经历4连阳之后，有所调整，幅度相对温和，算是正常的回调。有投资者担忧是否存在资金出货的行为，从技术的角度，核心看交易量。中证国防指数今日成交176亿元，虽然绝对水平仍然不低，但是更多是由开板的机制股票贡献的。剔除之后，整体的成交金额还是回归到了比较正常的水平。从结构来看，个股之间也表现出了分化的态势，很多小票表现依然活跃，三大航空主机厂的表现也出现了分化。

4、总体上，对单个交易日的波动不必大惊小怪，关键还是看回踩之后承接的力度，如果看战斗机龙头公司的话，其实承接力度要比以前好很多，而且今天成交金额回归到相对正常的水平，说明也没什么短线获利了结的资金。从技术的角度，后面需要持续跟进验证，看板块或核心个股的底部能否不断抬升，震荡中枢能够不断上移等，尤其是4月最后一周将迎来密集的年报和一季报的落地。

$国防ETF(SH512670)$$中航沈飞(SH600760)$$航发动力(SH600893)$