府库第746期基金投顾观察原创内容
咱们接着聊，如果要对所关注的、持有的基金投顾组合进行比较充分地了解，应该怎么去分析。
今天是对历史业绩部分的分析，其中包含组合收益对比、调仓收益对比、相对收益对比这三部分。
先澄清一个问题，就是收益曲线并不是说从一条漂亮的曲线里面，对未来开始有美好的幻想，而是通过历史业绩曲线，去观察投顾组合的理念与实际投资之间的关联。比如对标偏股基金指数的组合，是不是走势有比较高的相关度，超额收益的情况是怎么样的；更加均衡型的组合，是不是在涨跌过程中的波动都会更小，这些信息也是都可以体现出来的。
对于历史业绩，需要通过多种参照物，从整体到分段来进行观察。
01 组合收益对比
首先对于一个组合的历史业绩，最基本的就是组合收益的对比。目前我在分析时，一般会观察三个对比基准，分别是业务基准、沪深300指数与万得偏股混合型基金指数。
计算超额收益时，我一般都会和万得偏股混合型基金指数做对比，因为通过投顾组合进行投资，希望的就是通过合理的配置，比没有章法地买基金获得一个更为稳定的收益嘛。
除了最直观的超额收益，另外一个方面是看变化情况，行情有涨有跌，在行情下跌时和上涨时，组合的超额收益增加和减少的情况。比如投顾组合权益类仓位相对低一些的，就会在行情下跌中表现非常好，但是在上涨时也没有那么快。
这就是不同的投资智慧形成的投资策略，在不同行情中的适应情况。
02 调仓收益对比
第二部分是把一个完整的收益曲线，切成不同的分段去观察。与固定时间段对比观察之外，通过对比两次调仓节点之间的收益情况做对比，是一个很好的方式。这代表着每次投顾组合进行调仓，形成的调仓决策是否有效，能不能适应未来的市场变化。
可以与业绩基准、沪深300、偏股基金指数做对比。到底是有理有据，还是随缘，通过对比业绩走势和调仓时的原因，就能有一个比较好的理解了。
调仓的节奏、结果，让我会有一个感觉就是这个投顾组合是不是比较规律地、系统地运行，我在之前的时候分析过的一些投顾组合，直观感受就是“乱，没想好”。
03 相对收益对比
最后是相对收益的对比，咱们每日的观察表就是这个目标。奥运会百米飞人决赛特别精彩，就是把跑得最快的一组人，放在同一个起跑线上，去看最终大家跑完的结果。
短期的收益确实不能评估一个组合的好坏，但是像咱们的观察表中，从2022年到现在已经是第三个阶段了，这么长的时间内，投顾组合的整体表现，在观察表中所处的位置就有说法了。
如果连续表现不理想的，肯定是有问题的，表现偏差比较大的，就要去考究一下具体造成这种现象的原因是什么。
同时过程中面对不同行情，他们之间的排名变化，也能体现出来它们的组合特点。
对于历史业绩的分析，能了解到投顾组合的表现是不是稳定的，如果组合表现本身不稳定、没规律，对他未来的预期就会有很大偏差。一个稳定的组合，结合咱们对未来行情的判断，那么下跌的时候它会怎么样，上涨的时候会怎么样，咱们心里就有谱了，那无论是跟车还是制定自己的买入策略都没有什么问题了。
我有一个基本的认知，就是“事出反常必有妖”，如果在反复的交叉对比中，某一些行为或者表现，与投顾组合实际所传递的不一样，这些问题都很值得去关注。
问题总会在细节中暴露出来的。
大盘云图
以上是今日大盘云图上， 市场持续震荡，没有方向，没有规律，继续磨了。
府库投顾观察
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