全球知名的以合成生物科技创新驱动的生物科技公司、生物材料全产业链平台公司，凭借微生物发酵和交联两大技术平台，以及中试成果转化平台、配方工艺研发平台、合成生物学研发平台、应用机理研发平台在内的六大研发平台。
建立了生物活性材料从原料到医疗终端产品、功能性护肤品、功能性食品的全产业链业务体系，服务于全球的医药、化妆品、食品等领域的制造企业、医疗机构及终端用户。
主营透明质酸等生物活性物质原料产品及生物医用材料终端产品，目前功能性护肤品是大头。
护肤品牌：
食品+医美+医药：
净利率下滑多一些：70%-80% 毛利率，净利率中枢 15%。
费用率太高 60%。销售费用接近 50%，产品力需要打一个问号的。相比昊海生科、爱美客、这块华熙生物是最高的。反观爱美客只有 20%。
26% 营业成本比例，成本比收入上升多，压制利润表现。
最新业绩预告没有增长了，60 亿收入，5-6 亿利润。医美公司里面，收入规模第一。
大头功能性护肤品业务出现阶段性下降：
历史利润最大 8.5 亿：60 亿收入，10%-15% 利润率，利润弹性在 6-9 亿区间。
未来预期 12-15 亿：
历史大泡沫，不到 10 亿利润最多跑到了 1000 多亿的市值。这种泡沫走势，可以尝试预判，未来这块容易迎来行业黄金发展时刻。价值回归之后，就是敢为天下后的投资阶段。
现在不到 300 亿的市值，最多只能说是合理吧。6 亿 50 倍，9 亿 30 倍。
5 亿应收，12 亿存货，12 亿现金：
2 亿投资，32 亿厂房设备有接近 10 亿的在建。
14 亿的债务，现金流紧张一点。50 亿净资产。
家底还可以，产能有优势。
50 亿净资产，8 亿利润，16% roe，3 pb 支撑，150 亿市值。多溢价一点 4 倍就是 200 亿。
当下 5-6 亿利润，实际依旧具备 8-9 亿利润能力，只是增速没了，估值短期要压缩一些。原来 40-50 倍，如今最多 30 倍。
也就是 240-270 亿是合理价值。
如果觉得未来公司继续可以稳定健康增长，那么这个位置就可以关注了。
如果未来收入继续下滑了，那么，市值就会向 150-200 亿靠拢。
240-270 亿市值，4.82 亿股本，50-56 块的乐观价格参考。长期可以看这个位置。
短期视角，不乐观，高销售费用，现金流差，功能性护肤品业务下降是事实，不如发展更积极的聚焦医美端的龙头爱美客，也不如更小的昊海生科和福瑞达吧。60-70 亿的福瑞达，100-120 亿的昊海生科如果给机会是更舒服踏实的。仅供参考。
需要再细看看，追踪一下。毕竟，全产业链，多板块的布局长期容错率更好发展更有潜力（原料、医疗终端、功能性护肤品、功能性食品四大板块）。
医美赛道长期重点关注，选对了行业即成功了一半。成功主要在于选择，在于取舍的智慧。
重要申明：
1. 以上分析仅代表个人观点，解释权归大橘子所有，不构成投资建议。
2. 投资有风险入市需谨慎，所有造成的盈亏由投资者本人承担。
3. 公司在发展，价值也是需要不断更新的，重在分析思路，切勿单纯参照文中静态价值线和买卖点预判来做投资决策。
4. 敬畏市场，敬畏风险，保住本金永远为第一要义，要对自己的钱包负责。
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