聚石化学688669 SWOT分析
现价11.96元
优势(Strength)
公司经营化工新材料业务，25年来专注于无卤阻燃剂产品，其中改性塑料在汽车、家电行业应用广泛，控股液晶显示器导光板、PS扩散板新产能工厂，是一家拥有核心原创技术及专利的国家级专精特新“小巨人”企业，2023年装饰用阻燃聚丙烯产品被认定为广东省单项产品冠军。
公司利用先发优势，围绕化工新材料业务，积极向产业链上游整合化工原料业务，向下游拓展应用产品，同时布局循环、降解业务，有效提高企业竞争力和抗风险能力，与国内外众多知名企业建立了战略合作关系，包括但不限于美的、格力、华为、海尔、格兰仕、三星、夏普、住友电工等。
研发：公司作为国家博士后科研工作站，依托聚石研究院，在自主研发的基础上，不断加强与国内研究机构及高校合作，储备了生物基可降解材料、生物制药薄膜、化学原料药产业化生产、洗衣凝珠膜、石墨烯导电导热应用、有机光伏等一批新材料前沿专利技术，积极做好前沿新材料的技术储备和知识产权布局。
劣势(Weakness)
2023年公司营业收入迎来多年来首次下降，原因是塑胶原料价格下行，导致产品价格下降。
另外，奥智、龙华新三板上市以及收购海德，导致临时性和整合费用增加。
机会(Opportunity)
需求增长机会：在以旧换新政策刺激下，家电行业复苏，采购订单增长；新能源汽车暴增，汽车轻量化趋势明确，利好改性塑料需求；液晶显示器导光板、PS扩散板等产品，有望在下游进入顺周期形式下，带来新的变速机会。
周期逆转机会：预计2024年平均油价可能会略高于2023年，塑胶原料价格有望迎来上行机会。
产能释放机会：
湖北聚石新材料循环产业园，先期主要是EPP（发泡聚丙烯），后期包括改性塑料粒子、智能保温箱及汽车零部件；
募投的安徽池州化工新材料项目（一期），设计年产能5万吨无卤阻燃剂，2023年建成试产；
募投的安徽安庆石化生产基地（一期），公司持股90%，年产20万吨聚苯乙烯，2023年建成试产；
江苏常州奥智项目，公司持股51%，液晶显示器导光板、扩散板，2023年完成原有设备搬迁和扩产，产能将达到5万吨；
安徽池州市龙华化工项目，公司间接持股66.87%，设计产能2万吨五氧化二磷和10万吨多聚磷酸；
海德化工重整项目，公司已支付2.0008亿元投资款，股权已于2023年5月交割，年产16万吨异辛烷装置和年产10万吨MTBE装置已开机生产。
股价低位机会：公司于2021年初在科创板上市，发行价格为36.65元，23年十送三，当前价格已调整下行到较低的位置。
风险(Threat)
募投和收购新项目的不确定性风险；
产能释放不及预期风险；
原料价格继续低迷风险；
七月份解禁股风险。
逻辑：
短期的财报可以掩盖和修饰，短线的形态可以设计和操控。所以做中长期投资决策，研究公司核心竞争力，优劣势，即将到来的机会，以及可能面临的风险，显得非常重要和有意义。
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