如何看待近期“三桶油”的回调？

今年以来，红利板块和资源股是市场焦点，尤其资源股中的“三桶油”，从此前的“牛夫人”变成了“小甜甜”，上到知名基金经理，下到拉萨天团，都加大了对油气股配置的力度。

不过，因为短期热度过高，近期三桶油的回调也引发了部分投资者的恐慌。

油气股之所以短期承压，一方面是受到国际原油价格的波动，以布伦特原油主力期货价格为例，此前因为突发事件一度飙升至91美元的高点，而近期情绪缓和后降至87美元附近。

另一方面，也是因为三桶油年内飙涨后的良性回调。截至4月23日，中国石油、中国海油和中国石化年内分别上涨了44%、36%和14%，而重仓三桶油的的化工行业ETF年内也表现不俗，年内上涨10%，仍大幅跑赢沪深300。

从三桶油表现的分化也可以看出，市场还是青睐“家里有油”的公司，中国石油主要从国内的油田开采，而中国海油主要从国内外的海上开采，中国石化因为是进口炼化，盈利相对有限。

成本端上，根据此前数据，中国石油的成本是48美元/桶，中国海油的成本是30美元/桶，因此只要油价能保持在目前的80-90美元，中石油跟中海油的业绩就有很强的支撑。根据机构一致预测，三桶油在2024-2026年均有望实现净利润正增长，其中中国石化和中国海油在2024年有望实现双位数增长。

并且在市场偏好高股息资产的背景下，盈利稳健的三桶油也有望延续高分红，最新数据显示三者股息率均在4%以上，中石化股息率更是高达5%，油气股的行情或只是行至中途。

具体到标的选择上，风偏高的朋友可以直接选择三桶油进行配置，而我还是更青睐均衡配置，比如化工行业ETF（516570）涵盖的三桶油合计占比超过25%，加上其他油气股石油石化占比更是接近四成（37.7%），后续随着经济复苏和制造业的回暖，顺周期的化工板块也有望延续表现。

$中国石油(SH601857)$$中国海油(SH600938)$$化工行业ETF(SH516570)$