回顾下我本周布局的$机器人ETF(SH562500)$，上次谈到资本市场距离人形智能机器人行业的爆发期已经越来越近了，没准哪天行情就开启。截至昨日收盘机器人ETF涨幅来到了2.09%，跑赢了沪深300、上证50等一众宽基指数，我关注到其中第二大的重仓股汇川技术貌似拖了后腿，今天咱们就来重点聊聊它！
研究它的理由第一是因为它是我配置的ETF中的重仓股之一，占比9.79%。另一个就是我发现它的一季度营业收入增长了25%~40%，扣菲净利润比上期增长15%~30%，还挺亮眼。不太理解它昨天为何“一枝独秀”，按照惯例我们先回顾下它的先前的走势。
我发现这只票是真能扛，在50元到77元的大箱体震荡了近三年时间，相对高点出现在2021年8月的88.39。再来看一下近期走势，52.62元开始上涨，随后开启回调，直到本周一系列财报公布，我预测该票大概率周末会出一根长上引阴线。
聊完技术面咱们聊下基本面，先简单介绍下公司做什么。深圳汇川技术创立于2003年，聚焦工业领域的自动化、数字化、智能化、专业化，专注信息层、控制层、驱动层、执行层、传感层的核心技术，目前是国内自动化控制领域的佼佼者。公司2010年9月28日在大A上市。
我整理了一下汇川技术营业收入的历史，从2011年的10.54亿增长到2022年的230亿，11年时间增长了21.82倍，且增速未出现明显下滑，这说明该领域仍然处于较高速的发展中。其中主营业务智能制造带来了74.5%的营业收入及39.09亿元的利润，毛利率42.14%，2024年和2025年机构预测净利润增长将超过20%，营收长期稳定增长。2023年三季报同比增长23.89%，扣非净利润增长15%~30%，达到7.1亿到8.1亿之间。
再来看净资产，净资产收益率15.24%，净资产为229亿，同比增长18.75%。现金类资产方面，70亿的现金，89亿的应收，22亿的股权投资，固定资产41亿，16亿的在建工程。现金负债有105亿的应付，8亿的工资，3亿的税费，33亿的借款和其他应付4亿，整体的自由现金流为正向的6亿元。目前该公司有70亿的存货合同，12亿可以快速变现，剩余58亿需要跨越时间周期寻找价值兑现。
最后是重头戏估值了，$汇川技术(SZ300124)$现在价格59.18，对应的市值1584亿，2023年扣非净利润40.57亿，是远低于公司2023年的预期值的。机构预测未来利润增长超过20%，一季度取中间值大概也是20%左右，股息率0.59%，销售毛利率35.7%左右。业内通用自动化设备龙头企业可以给到30倍的估值，因此2024年的预期市值=动态PE:48.83×30，也就在1464亿左右，加上50亿左右的存货和现金流，预期值大概在1514亿。根据2024年的数据，目前的估值大差不差，一季度实际需要至少20%的增长才能消化目前的市值。股价在50.63左右算相对合理。
鉴于这个价格，我建议已持有汇川的股友们慎重考虑，短期以控制风险为主，而不要想着盈利。同时看好机器人概念是未来大主线的股友基友们，不妨先入手ETF避免踩空行情，一方面也规避下相关个股由于财报不符预期带来的价格调整。$深证成指(SZ399001)$#3000点支撑有力，市场底部筑牢？##利好频出，人形机器人概念大涨##人工智能掀涨停潮 AI又行了？#
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