今年债券大跌，30年国债一天跌了1.09%，这个幅度对股市来说是毛毛雨，但对债券来说是相当大的幅度了。Why？发生了啥？
昨晚央妈表态：强调长期国债收益率要与长期经济增长预期匹配。大概意思就是：GDP还在5%左右，而长期国债利率只有不到2.3%，二者失衡了，利率不应该再低了（当然因为经济复苏的原因，暂时应该也不会加息）。
大家知道利率和价格是呈负相关的，就是利率上涨，债券价格会下跌。所以大家悟出来的是央妈觉得利率太低了，不适合继续降了，所以债券价格就跌了。
而且在中美金融博弈的环境下，央行当前最重要的职责是稳定汇率。由于目前美加息，利率在高位（甚至有可能会更高），而我们一直在降息，中美利差持续扩大，汇率压力很大，会导致外资持续外流，不利于我们经济发展。
另外最近有关央行QE的传闻，央妈也明确表示当前购买国债不是QE行为（即只买不卖国债），而是YCC（即买也卖国债）。所以不会对国债利率造成大的影响，这也让大家对利率是否继续降低造成了动摇。
而且从当前国债市场情况看，明显是供不应求的情况，国债发出来都是秒完。在利率下降和刚兑被打破的情况下，很多钱没法像以前一样有稳定的收益，因此稳健的债券特别是国债基本都是第一选择。所以感觉央行暂时也没QE的需要，目前不是市场没钱，而是没有好的项目。
1、沪深300股债利差温度表
股债利差也叫风险溢价，主要用来判断当前时间点股票资产和债券资产哪个更值得买，很适合作为长期择时工具。股债利差数值越高，百分位越高，说明股市越低迷，股市性价比越高；反之则债市更具投资价值。
2、一些市场的关键指标
（1）债券和利率的关系：
债券价格与中国10年国债利率呈负相关，即当利率从高变低时，债券价格上涨，债券牛市；当利率从低变高时，债券价格下跌，债券熊市。
（2）影响黄金价格的两大因素：
黄金价格与美国实际利率（=名义利率-通胀率）高度负相关。即实际利率降低，黄金价格上涨；实际利率升高，黄金价格下跌。
黄金价格还与供需相关。最近黄金价格大涨主要因美元信用动摇导致的避险情绪有关（比如各国央行购买黄金）。
3、全球大类资产行情表
4、行业指数估值表
5、基金指数行情表
6、股债利差与沪深300走势图
蓝色曲线为股债利差值，灰色曲线为沪深300指数走势，从图中可以看出，股债利差与指数走势呈反比关系，所以股债利差可以作为市场牛熊的一个判断依据。
7、怎么根据股债利差加减仓位？
当沪深300股债利差升到5.5%时，开始加仓股基；当升到6%，至少加仓50%的股基；当升到7%时，满仓股基；当下降到3%时，开始减仓股基；当下降到2.5%时，清仓股基，买债基（或者货基、现金）。
大家根据自己的风险偏好，调整对应的加仓点位。比如保守型投资者（股票仓位一般为0-20%），那么满仓就是指加仓股基到20%的仓位。
文中数据主要来自于Choice和韭圈儿。
风险提示：本文所提到的观点仅代表个人的意见，只是我自己思考和实践的记录。所涉及的股票、基金等均不构成任何投资建议，市场有风险，投资须谨慎。
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