$舍得酒业(SH600702)$ $山西汾酒(SH600809)$
写在山西汾酒出23年年报一季度业绩和舍得酒业出一季度业绩前:
一、根据券商研报预测数,山西汾酒23年报净利润增速28.2—32.2%之间,一季度净利润增速20-25%之间;舍得酒业,一季度净利润增速负5%—正5%之间;
二、市场定价规则:
市场根据券商研报预测数来给定价,出完业绩后,再调整,此点简言之,为净利润增速和滚动市盈率匹配原则。
1、山西汾酒的市场定价规则:合理估值为净利润增速=滚动市盈率;
2、舍得酒业的市场定价规则:
净利润增速在0-10%之间,合理估值为净利润增速+10倍滚动市盈率;
净利润增速在10%以上,合理估值为净利润增速等于滚动市盈率;
净利润增速负增长,合理估值目前不知道,不过滚动市盈率很高,可以参考下老白干酒和酒鬼酒;
三、按照第二点来反推市场的预期:
1、山西汾酒,今天4月24日收盘滚动市盈率29.17倍,预测年报数据29-30%;
2、舍得酒业,今天4月24日收盘价72.83,对应的一季度净利润增速3.2%,预测大概净利润增速3%左右;
四、下图头二张图为券商对23年报的净利润增速预测和券商对24年一季度的净利润增速,图三为市场定价规则,图四是舍得酒业的净利润增速反推公式。
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