海南机场2023年扭亏为盈，地产与免税业务推动业绩增长

国信证券最新发布的研究报告显示，海南机场在2023年实现了扣非净利润的显著增长，由亏转盈，主要得益于机场业务的强劲复苏和地产项目收入的大幅提高。2023年，海南机场的营收为67.62亿元，同比增长43.84%，归母净利润为9.53亿元，虽然同比下降48.57%，但2019年归母扣非净利润达到了4.67亿元，明显好于业绩预期区间的上限。

报告指出，海南机场的2023年表现主要受益于三亚凤凰机场客流的显著增长以及地产部门的强劲表现。三亚凤凰机场的客流量同比增长129%，总体机场管理收入同比增长约96%。此外，公司的地产收入达到30.05亿元，同比增长45%，地产分部利润总额为9.14亿元，同比增长507%。

免税业务方面，海南机场各免税店的租金收益和投资收益也有所增长，其中通过参与或租赁的5家离岛免税店的免税销售额约为72亿元，占海南岛内免税店免税销售额的比例约为16%。

展望未来，于2025年底预计完成的三亚凤凰机场第三期扩建项目，将进一步提高机场的客流承载力，同时也可能带来更多的免税收益。另外，随着海南的封关建设前期工作的推进，公司在海南自贸港关键机场的位置和海口日月广场免税标杆商业资源的优势，预计将为公司带来中长期的增长潜力。

此外，报告还提到了潜在的风险，包括政策变动、自贸港建设进度不及预期、偿债风险及消费复苏不及预期等。国信证券针对海南机场的投资建议维持“增持”评级，并对2024至2026年的EPS预测进行了调整。