光伏出清的多米诺骨牌推向最后一重

本文系基于公开资料撰写，仅作为信息交流之用，不构成任何投资建议。

近期业绩报公布上不完全，仅部分公司公布了经营年报，点评一下新特点或者要点：

1、光伏行业产能出清加剧。伴随着硅料价格完全跌破生产成本后进而跌破部分甚至多数企业现金成本，标志了光伏产能出清加剧的开始。中来股份晚间公告终止硅基项目。晶科能源表示，将审慎进行产能扩张，主要对现有产能进行优化。

2、P型组件产能无改造之必要（改造为TOPCON）和经济性，2024年预计剩余P型产能将大规模出局，加速产能出清。

3、得欧美者“得天下”。晶科能源2023年国内毛利率仅为6%，依次计算无利润可言，而海外毛利率高达17%或以上，欧美尤甚。故绝对龙头依托海外订单，加大产能内卷，有利于出清。龙头企业微利或稍亏，加速行业产能出清。阳光电源则依托美国储能等市场，托起强大的盈利能力，使其逆势增长。我在想，如果没有欧美细分的魔力，是不是这一场产能出清要更慢一些。

4、部分辅材行业公司公布的数据显示，一季度经营业绩超预期。

5、最难的半年显现，也考验中国制造业的韧性和优胜劣汰，在没有供给侧改革的刺激下，加速产能出清，有利于行业更彻底产能出清。

6、专业化与一体化之争，生死较量，孰对孰错，快见分晓，亦将叙说一体化的本质。（作者： 侯兵hoping）