metaQ1财报发布业绩超市场预期，但盘后却大跌约-15%，主要是Q2指引略低于市场预期，市场一致预期382.7亿美元，指引365-390，中位数377.5较预期低1.4%。同时上调资本开支，2024年资本开支指引至350-400亿美元（此前指引为300-370亿美元）。公司上调2024年总支出至在960-990亿美元（此前指引为940-990亿美元）。
其实Meta业绩并不差，参考大摩之前的模型，全年净利润利润547亿，上调总支出后，全年利润也可以维持在510-530亿，对应大跌后的PE估值为20倍出头，处于历史估值中枢的低位水平。现在这个价格meta是十分具有性价比的，未来几年增长的主要动能是Reels以及AI产品Advantage+带来的效率优化。
另外，从Meta2024年大幅上调资本开支可以间接证明Openai深信的一条经验总结——“缩放定律（Scaling Law）”：该定律认为随着参数和数据量的指数级提升，大模型的能力必定会随之出现质的飞跃。这逐渐引导了包括Openai、微软、谷歌、特斯拉、Meta以及苹果，加入了军备竞赛。在“缩放定律”还没碰到了天花板之前，各家巨头都会被卷进这场军备竞赛中，直到证明模型能力没有提升空间为止。停下脚步的公司都可能被时代抛离，就像微软曾经被移动互联所抛弃一样。
人形机器人也是一样的军备竞赛！
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