24年一季报看似不理想，其实主要原因有两点：第一是疫情因素，23年一季度承接22年12月疫情延迟确认的订单，所以基数比较大，销量1600+万，环比增长30%，同比增长173%；所以24年一季度没有什么增长，只因23年基数过大。第二是季节性因素，甘李历年的季节性占比东宝明显的多，往往各个季度占比：15%25%30%30%，所以第一季度一直以来都是最低的，如果用第一季度和去年的三四季度对比的话营收下降20%，显然不客观，所以即使24年增强的一季度和历史最强的一季度相比没有减少已经是胜利，相信甘李未来的几年里一定是越来越好。$甘李药业(SH603087)$$通化东宝(SH600867)$
24年一季度营收5.6亿和去年一季度持平，扣非下滑42%，公司解释说研发费用增加1400万导致扣非下滑，确实研发费用增加1400，如果加回1400+1716=3116万，和去年净利持平，但今年有股权收益，基本就是甘李持有的8亿左右的银行股一季度都有不错的浮赢，其实甘李的一季报还是很扎实的。
胰岛素毕竟是小众赛道，主要就是甘李和东宝两家公司，难以引起大资金关注，东宝今年还面临着降价换量，业绩一定会承压。所以只有甘李看多，少有机构关注也正常，但是已经在里面的股友，希望可以客观公正的看待公司基本面，相信甘李接下来的中报三季报会不断的给投资者带来惊喜，慢慢的会有券商给甘李写研报，资金很快就会关注甘李的，毕竟甘李的基本面在强势复苏。
我想表达的是如何客观公正的看待一季报，文章中列举的数据都是年报或者官方材料披露的，有些也是我和公司证券部沟通过的，喜欢咬文嚼字的朋友请绕行
我先声明，甘李和东宝我都有持仓，只是甘李更重一些，所以我并不是刻意攻击谁，只是公正的谈数据说问题，带有色眼镜的人不要阴阳怪气的人身攻击。
东宝的目前的主销品种就是人胰岛素预混，价格从29.96降到25.93幅度-13%，三代胰岛素主销品种甘精63.33，降幅-19%，门冬降幅-43%，价格下跌这么多，他能抢到外企的量么？上轮集采甘李可以拿到一定的协议量，那时几乎没有国产同行一起抢份额，现在呢？A组里不止一家企业虎视眈眈，医疗机构会选择谁呢？
中国目前的胰岛素市场大约200亿左右，但是以中国目前的糖尿病知晓率和控制率以及胰岛素的普及率于欧美国家相比还有相当的成长空间，这样胰岛素在未来的几年大概率还会是一个快速发展的市场。甘李在首次集采以价换量现在来看比较成功，主流品种甘精门冬以及门30都获得不错的增长，而且覆盖医疗机构大幅攀升为以后持续放量打好夯实基础。东宝和联邦当时为什么没有降价换量，我们不在这里讨论，本轮集采他们降价进A想再次拿量我认为已经失去先机，所以可以预见甘李在未来的几年销量和销售额都会有相当不错的增长。
其次甘李30跌不动，45涨不动确实也是事实，30跌不动我感觉以当时甘李和东宝的基本面以及获利能力资本市场对这个赛道还是有预期的，至于45以上，我想那就需要甘李真实的释放自己的业绩来带动了，相信下半年或者年报可以给投资者真实的业绩回报以及高成长的预期，那么股价一定会给予积极的反馈。
再次甘李的现金储备确实多，但是我宁愿相信公司的解释，公司处在一个高速发展阶段，四代胰岛素、GLP1等重磅产品都处在临床的高投入阶段，集采带来的新增医疗机构也需要销售人员的维护，所以费用增长压力也不容忽视。
基于以上逻辑我以为甘李未来这个集采周期会继续扩大市场份额，如果国内可以占到40%-50%的市场，销售额和净利会较现在翻几倍，至于后续发展潜力那就看欧美市场的发展情况以及其他国家的拓展，还有就是新品研发和上市这两大因素是否可以给甘李后续增长蓄力。
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