昨日23号，中证10年国债大跌0.33%，短债基金下跌0.04%，中长债基金下跌0.09%，市场认为久违的单日大跌源于央行的发声。央行说了什么？对债市影响偏短期还是长期？债市有抄底机会吗？
若无进一步重大配套措施，央行发声对债市回调的影响偏短期，当前债市机会仍大于风险，若有回调可能是买入债基的机会。
首先我们来看看央行近期说了什么，央行在4月3日、9日和23日分别有重要发声，对债市影响最大的或许是4 月 23 日央行有关部门负责人接受《金融时报》记者采访时提到“长期国债收益率总体会运行在与长期经济增长预期相匹配的合理区间内。……固定利率的长期限债券久期长，对利率波动比较敏感，投资者需要高度重视利率风险”。一方面明确了央行对长债收益率区间的态度。结合前期官方对经济增长的表态，市场认为央行可能觉得长债收益率与当前经济增长预期有所背离。另一方面，近期不少机构资金有拉长债券久期，央行提醒长债收益率波动较大，并可能对机构经营带来的影响。当前债券收益率的绝对水平和历史相对分位都偏低，央行的这种公开发声对债市短期影响难免。
然而，如果没有进一步重大的具体配套措施，当前债市或仍沿着“经济尚未企稳、利率中枢下行”的主逻辑进行交易，除非有地产价格企稳、消费复苏、实体融资需求旺盛等一系列的全面超预期的经济数据。风险方面，根据历史表现和到期测算，5月债券供给压力或大幅提升，需警惕5月资金面的边际收紧和供给冲击。
整体看来，当前债市机会仍大于风险，短期若有回调可能是分批买入债基的机会。当前债券的长短久期利差较低，综合考虑配置相对性价比和持有体验，对债市可能不太熟的客户，不妨多考虑中短债基金的机会。（比如海富通中短债债券，A类007227，C类007226）。对于较熟悉债市、有交易波段能力的客户，中长期纯债基金短期或许仍有一定的投资性价比。
数据来源：wind，海富通基金，截止2024/4/24
注：短债基金指Wind短债基金指数（代码885062.WI），中长债基金指Wind中长期纯债基金（代码885008.WI）。中证10年国债指数代码930916.CSI.
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