【市 场 综 述】
A股三大指数中沪指和深成指上涨，创业板指下跌。截至收盘，沪指涨0.27%报收3052.90点，深成指涨0.14%报收9264.48点，创业板指跌0.04%报收1764.73点。沪深两市超2900只个股上涨，北向资金净买入3.49亿元。板块题材上，物流、银行、化学制药板块涨幅居前，厨房电器、军工、橡胶及制品板块涨幅靠后。
数据来源：Wind
【要 闻 点 评】
1.中央金融办、中央金融工委《人民日报》撰文
中央金融委员会办公室、中央金融工作委员会理论学习中心组4月25日在人民日报撰文指出，走中国特色金融发展之路，既要有正确的立场、思想和战略，也要有正确的策略和方法。稳中求进工作总基调是治国理政的重要原则，也是做好经济工作的方法论。“金融活，经济活；金融稳，经济稳”，做好金融工作更要坚持稳中求进。文章指出，防风险要在稳定大局的前提下把握时度效；强监管要在完善制度的前提下切实动真、碰硬、亮剑，要加快填补监管制度空白，加强监管协同，落实兜底监管责任，实现金融监管全覆盖；促发展要在坚守根本的前提下推进稳增长、调结构、提质效。（中国基金报）
点评：
金融工作坚持稳中求进工作总基调，稳扎稳打、善作善成，有助于妥善防范金融风险。
【市 场 观 点】
A股三大指数中沪指和深成指上涨，创业板指下跌。板块题材上，物流、银行、化学制药板块涨幅居前，厨房电器、军工、橡胶及制品板块涨幅靠后。消息面上，中央金融委员会办公室、中央金融工作委员会理论学习中心组4月25日在人民日报撰文指出，走中国特色金融发展之路，既要有正确的立场、思想和战略，也要有正确的策略和方法。稳中求进工作总基调是治国理政的重要原则，也是做好经济工作的方法论。
配置上，建议继续偏向红利，同时关注出海逻辑的扩散。具体来看，一方面，红利策略可以重点聚焦具有稳定现金回报特征的品种，避免过大的经营波动对股价的影响，在此基础上关注央、国企分红率的提升及其治理改善，建议继续关注水电、财险、银行。另一方面，出海逻辑目前已经成为平行于红利以外的第二条主线，关注出海逻辑在机械、物流、家电、纺织、建材等行业的不断扩散。此外，重点关注供给端受约束的品种涨价，例如铜、铝、油、消费电子面板等。
【投 资 风 向】
新“国九条”发布后市场生态将逐步改善
近期，监管层引导上市公司加强对于现金分红的重视，对中介机构的违法惩处更为严厉，A股投资者开始更加重视自由现金回报以及公司治理在股票估值中的作用，这预示着资本市场生态逐步开始改善。
博弈仍然激烈，红利仍是主线
配置上，建议继续偏向红利，同时关注出海逻辑的扩散。具体来看，一方面，红利策略可以重点聚焦具有稳定现金回报特征的品种，避免过大的经营波动对股价的影响，在此基础上关注央、国企分红率的提升及其治理改善，建议继续关注水电、财险、银行。另一方面，出海逻辑目前已经成为平行于红利以外的第二条主线，关注出海逻辑在机械、物流、家电、纺织、建材等行业的不断扩散。此外，重点关注供给端受约束的品种涨价，例如铜、铝、油、消费电子面板等。
风险提示：市场有风险，投资须谨慎。本观点仅代表当时观点，今后可能发生改变，仅供参考，不构成投资建议或保证，亦不作为任何法律文件。投资者投资于本公司管理的基金时，应认真阅读《基金合同》、《托管协议》、《招募说明书》、《风险说明书》、基金产品资料概要等文件及相关公告，如实填写或更新个人信息并核对自身的风险承受能力，选择与自己风险识别能力和风险承受能力相匹配的基金产品。投资者需要了解基金投资存在可能导致本金亏损的情形。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金管理人管理的其他基金的业绩不代表本基金业绩表现。基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现。基金管理人提醒投资者基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由投资者自行负担。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。
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