本报告导读：现阶段建议增持低空飞行器相关核心系统和零部件，以及低空基础设施、维修等环节相关转债。
摘要：
《2024年两会政府工作报告》对发展新质生产力的具体举措做出了进一步解读，明确了政策发力的方向，新质生产力有望成为2024全年的投资主题。第一，推动传统产业高端化、智能化、绿色化转型；第二，培育新兴产业和未来产业，新兴产业包括智能网联新能源汽车、新兴氢能、新材料、创新药、生物制造、商业航天、低空经济等，未来产业包括量子技术、生命科学等；第三，制定支持数字经济高质量发展政策，深化大数据、人工智能等研发应用，开展“人工智能+”行动。
低空经济产业链包括上游原材料及航空零部件，中游低空飞行器制造和低空基础设施建设，以及下游低空经济与各产业的融合和应用。上游零部件方面，eVTOL对于零部件的质量和安全性，以及动力电池的能量密度也提出了更高的要求。中游包括eVTOL、无人机、直升机等低空飞行器的整机制造，以及低空基础设施建设和飞行运营保障服务。下游是低空经济与物流、农业、交通、文旅、巡检、应急、消防、军警等各个产业的融合和应用。
低空经济涉及的产业链较长，与飞机制造、新能源汽车和消费电子产业链的重合度较高，同时开辟了基础设施建设、飞行保障、下游衍生服务等新赛道，吸引了众多相关公司的积极参与。现存转债中涉及低空经济业务的标的有16只，从上游材料和零部件、中游基础设施建设和无人机制造，以及下游衍生服务均有对应标的，但目前低空经济业务收入占比均较低，未来有望随着低空经济的蓬勃发展逐步放量。
现阶段建议增持低空飞行器相关核心系统和零部件，以及低空基础设施、维修等环节相关转债。当前低空经济产业处于发展的早期阶段，民用无人机应用场景有待进一步丰富，eVTOL的技术创新和商业化仍在积极探索。现存转债中没有eVTOL制造商标的，建议增持：
（1）上游核心零部件供应商，例如广联、湘泵转债；
（2）低空基础设施、维修环节，例如广泰、航新转债。
风险提示：理财赎回风险；转债转股溢价率压缩风险；转债正股表现不及预期。
$可转债ETF(SH511380)$$正丹转债(SZ123106)$ $胜蓝转债(SZ123143)$
文章来源：国泰君安
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