中昊芯英存在国产替代想象力及稀缺性，股权价值亟待重估。根据科德教育公告，2022

中昊芯英存在国产替代想象力及稀缺性，股权价值亟待重估。根据科德教育公告，2022年中昊芯英实现营业收入8169万元,2023、2024年销售收入目标为26000万元和50000万元，并且自2023年开始，“自研 AI芯片及系统”的收入占比将超过90%。按照公司与中昊芯英签订的对赌协议，中昊芯英2023-2024年两年合计销售总收入不得低于7.6亿元(其中 2023 年销售总收入不得低于2.08亿元)，此外，还要求中昊芯英在2026 年 12月31日前完成 IPO 或被收购。参照已上市芯片公司中行业定位和业务结构类似的寒武纪，截至2024年3月27日，其PS为99倍，我们假设以相同 PS 估值定价中昊芯英，并按照对赌协议期内2024年目标收入5个亿测算，公司今年潜在二级市值约497亿元，仅公司
7.8%股权参考市值约39亿元，已经超过公司市值。