“随着全球能源结构的调整，国内外电网建设需求正呈现出较高的景气度。”
自年报集中披露以来，电力设备板块受到了资本市场的高度关注。《证券日报》记者通过多方采访了解到，电力设备行业目前正处于国内新型电力系统建设和全球电网升级的双重机遇期，这有利于产业链上市公司业绩增长。
明阳电气十大看点：
（1）国内一场历史级别的电力设备投资机遇。
国家电网公司董事长辛保安此前披露，“十四五”期间国家电网计划投入3500亿美元（约2.23万亿元），推进电网转型升级。
南方电网在“十四五”期间的计划是总投约6700亿元，较“十三五”总投资增长约22%。两者合计总投资就高达2.9万亿元，如果算上地区电网公司，“十四五”期间全国电网总投资预计达到3万亿元。
（2）欧美老旧电力设备升级替换需求巨大
电网资产较为昂贵，其使用寿命往往比其连接的设备要长很多。根据IEA，变压器、断路器设计寿命达30-40年，架空线缆甚至高达50年以上，但电网中仍存在使用更久的设备——通过维护和保养（如更换老化部件），可以大大延长设备寿命。 部分发达国家电网运行了40年甚至更久，而新兴市场国家电网较新、为满足近期日益增长的电力需求而开发的。1）美国大部分电网建于20世纪60-70年代，70%以上的输电系统已经超25年；2）欧洲40%的配电网使用年限已超过40年，根据欧盟电网行动计划。
（3）国际市场变压器紧缺，间接出海+全球化布局双轮驱动
受国际形势影响和能源安全等角度出发，欧美以及绝大多数国家均在积极推动能源转型，全球新能源迎来爆发式增长。全球新能源大量并网和终端电气化水平的提升，对现有电网造成了冲击和挑战。新能源装机以及电网建设、升级改造带来的变压器需求快速增长，产能错配导致海外变压器供需两端出现失衡。 2023年，公司积极参与国际市场，将海外作为重点开拓市场，通过与国内知名新能源头部企业合作，快速扩大公司在国际市场知名度。同时，公司有序推进业务全球化布局，重点提升海外营销、质量控制、产品设计方案、服务等关键能力建设，初步建立间接出海+全球化布局双轮驱动战略模式。报告期内，公司获得中国CQC、美国UL、欧盟CE、欧洲DNV-GL认证等一系列国内外权威机构认证，为公司全球化布局奠定了坚实基础。
（4）马斯克：美国现在缺芯片，然后将缺变压器，最后将缺电！
随着全球清洁能源转型脚步的加速，美国电力行业正面临变压器短缺的严峻挑战。在这种迫切的形势之下，中国电力变压器制造商正逐渐崭露头角，成为缓解这一难题的潜在解决者，有望在全球市场上取得重大突破。
据报道，特斯拉公司创始人兼首席执行官埃隆·马斯克近期在一档播客访谈类节目前瞻性的提醒我们，目前我们所面临的芯片短缺问题仅仅只是开始，更为严重的变压器短缺将在未来一年内到来，而电力短缺也将在大约两年之内出现。这一论断引发了公众对于电力变压器供应链面临巨大压力的浓厚兴趣。
（5）筑牢海上新能源核心竞争力，推进国产化步伐
公司基于海上新能源领域的技术创新优势，持续推进海上应用产品研发，通过变压器散热系统创新，升压系统的测控及保护系统的完善，产品结构的创新设计，电压等级的提升设计等，研发的海上风电升压系统产品，打破了外资品牌的垄断。2022年8月，由公司自主研发的66kV升压系统成功交付国电投神泉二海上风电项目。针对海上风电特殊工况并结合客户要求，该升压系统实现了小型化、模块化、可靠性、防腐性及环保智能等关键技术的重大突破，且实现环保型植物油变压器在海上风电的首次应用。 结合自身在海上风电领域积累的经验优势，公司推出适用于海上光伏发电应用场景的升压系统解决方案。2023年10月，公司成功中标国华HG14海上光伏1000MW项目，这是目前全球首个进入实施阶段的GW级大容量海上光伏项目。公司完全自主研发制造的66kV预制式智能化海上升压系统将成为首款GW级应用于海上光伏发电项目的66kV升压系统，将打造全国桩基固定式海上光伏项目样板工程。
（6）超前布局高电压大容量产品，打造第二增长能级
报告期内，公司研发出66kV升压变压器、气体绝缘开关设备，并实现了批量应用，产品结构从中低压范畴延伸到高压范畴，110/220kV等高电压主变产品、110kV电压等级的GIS已实现小批量出货，252kV电压等级的GIS也开始投放市场，募投项目大容量变压器及箱式变电站生产线建设项目亦在紧锣密鼓建设当中。通过高电压大容量产品的研发，一方面公司可以深入优化适用于两网市场的产品配置方案，紧跟电网基础设施改造和智能电网建设步伐；另一方面公司以高端产品和装备为基础，构建提供系统成套解决方案和工程总包服务的能力，开拓新能源升压站市场。2024年1月，公司完成广东博瑞天成能源技术有限公司的收购，该公司拥有电力工程施工总承包、机电工程施工总承包、建筑工程施工总承包等多项资质，开展业务涵盖(陆上、海上)模块化智能变电站建设、风光新能源电站建设、工业厂房机电工程等多个方向。该收购促进了公司形成新的业务模式，加快新能源升压站业务的推进。
（7）公司未来发展的展望
公司发展战略： 随着应对气候变化、绿色低碳转型成为国际共识，全球电力清洁低碳转型正在加速，在“双碳”目标引领下，我国可再生能源发展速度也迈上新台阶。《新型电力系统发展蓝皮书》提出了新型电力系统“三步走”的发展路径，到2030年为加速转型期。在新能源绿色低碳转型的关键时期，公司管理层提出：厚植强劲发展韧性和活力，立足陆上、海上多能互补新型能源示范大基地建设，面向新能源，电网、海上、数据中心和全球业务，效率驱动，围绕基本面底层逻辑，在订单开拓、履约、成本、技术四条主线上向内挖潜，苦练内功。
2024年公司将高位统筹规划，强化战略执行，以效率驱动为抓手，降本增效，加速创新驱动，助推结构调整。（1）强化战略认知 ，凝聚共识，锚定电力系统转型路径与发展阶段，构筑智能电气装备，聚焦要素资源，保障经营目标达成；（2）以客户需求为导向， 加快大容量箱变、新能效变压器、环保型充气柜等主要产品系列化技术迭代，提升系列化产品零部件标准化程度；（3）全链条降本，凭借“技术+成本+质量+交付”领先，推出适合特殊应用场景的优势产品，为公司开拓市场提供强劲动力；（4）模块化推进智能产线改造，提升设备智能制造水平，提产增效，增强规模化制造实力；（5）推进产品从低附加值向高附加值，向更高技术壁垒市场转变，提前布局高端产业，建立起与新产业、新业务相匹配组织体系。
（8）核心竞争力
公司战略优势 公司作为输配电及控制设备行业的骨干企业,通过持续的研发创新和准确的市场定位,凭借可靠的产品品质和高效的响应机制,确定了公司坚实的客户基础和良好的市场品牌,奠定了公司国内较为领先的行业地位。公司抓住产业转型历史性机遇,已基本完成从传统能源向新能源市场转型。公司抓住向数据中心、智能电网、轨道交通及特定领域延伸的历史性机会,加快技术研发速度,带动企业升级转型,实现新旧动能转换。
市场品牌优势 经过多年的行业深耕与研发创新,公司在输配电及控制设备行业具有较强品牌影响力和较大市场份额,是行业内拥有较强研发设计能力的生产企业之一。公司已与“五大六小”发电集团、两大电网(国家电网、南方电网)、两大 EPC单位(中国电建、中国能建)、通信运营商(中国移动、中国联通)、能源方案服务商(阳光电源、明阳智能、上能股份、禾望电气)等知名或大型企业建立了长期业务合作关系。公司凭借优异的产品性能、稳定的质量与较高的技术服务水平,在客户中建立了良好的口碑,并在多个项目中成为终端用户指定选择的设备品牌供应商。公司产品作为输配电及控制设备领域的重要设备,已应用于新能源、新型基础设施等领域,广泛且优质的客户基础为公司提供良好的产品销售渠道的同时,也为公司积累了丰富的应用经验,公司的产品得以持续优化,产品质量稳步提高,获得多家客户授予的优秀供应商奖项。
技术创新优势 作为一家高新技术企业,公司始终坚持自主创新,以技术创新为驱动力,将研发能力的提升作为公司发展的重要基石和战略重点。公司已建立较为完备的研发机构和良好的创新机制,拥有较强的研发队伍和自主创新研发能力。公司设有省级节能电力变压器工程技术研究中心和市级企业技术中心,通过自主研发为主的方式,不断研发新产品新技术、拓宽产品应用领域。公司的研发团队由享受国务院津贴的专家领衔,成员包括一批高级工程师、工程师、硕士研究生等科研人员,团队成员专业齐全,技术创新能力较强。为响应国家发展新能源战略的号召,公司通过不断的研发投入和技术积累,在设备设计、产品制造等方面积累了丰富的核心技术。公司的光伏逆变升压一体化装置、海上风电升压变压器、海上风电充气式中压环网柜所应用核心技术已达到国际先进水平;海上风电升压变压器、海上风电充气式中压环网柜通过参与中广核广东汕尾后湖海上风电项目、三峡阳江沙扒项目等项目,打破了外资品牌的垄断,一定程度实现了进口替代。
（9）业绩持续高成长
2024年一季报归属净利润8980万元，同比增长104.30%，基本每股收益0.28元。
24Q1业绩大超预期，主要系箱式变电站业务规模增长，一季度营收达10.34亿元，同比增长46.35%，归母净利0.9亿元，同比增长104.30%，扣非归母净利0.89亿元，同比增长102.66%。
2023年年报归属净利润4.979亿元，同比增长87.67%，基本每股收益1.82元。
多业务领域积极拓展：公司作为领先的新能源领域智能化配电设备提供商，注重工艺积累和技术研发，始终坚持自主研发与技术创新。海上场景：针对海上场景产品研发出66kV预制式智能化海上升压系统、72.5kV环保气体绝缘开关设备，适配风机容量上升到8-12MW，汇集侧升压从35kV上升到66kV。光储领域：研发的一体化装置具有优异的智能化水平和可靠性，光伏一体机单机容量可达6.8MW，储能一体机单机容量可达6MW，可实现光伏/储能等应用场景全覆盖。海外业务：海外市场变压器紧缺，国内厂商迎来出海机遇，公司重视海外业务发展，海外变压器销售网络持续开拓。网内场景：持续开拓高电压等级产品，110/220kV等高电压主变产品、110kV电压等级的GIS已实现小批量出货，252kV电压等级的GIS也开始投放市场。
（10）流通股大多被锁定
社保，QFII，多家公募看好新进，连续三个季度股东人数减少。次新流通盘小，流通股越来越稀缺了。
近28亿募资：带来募投项目发力，近16亿超募带来收购优质资产预期！
结论：明阳电气按今年业绩及对标估值，今年目标价本人看到66元或更高！
在目前A股已很难找到有此上升空间确定的好行业好公司好股票标的了，股市精邃是价值发现，买股买未来买预期，价投者理应惜股如金！
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