为什么男人经常会突然对着空气做出投篮的动作？
因为每一个男人都有一个称霸全国的梦想啊！因为我们无数次的幻想过，比赛还剩两分钟时我们还落后十分。紧接着自己连续投中三分，硬生生把分数追成只差1分。这时自己面对着篮筐的方向，神情刚毅，一边拍手一边跟队友说，我手很热，球都往我这里集中！那感觉完全不是想象，仿佛就是现场，尤其是我坐在电脑前敲完一串代码的时候，常常忍不住以投篮的动作结束伸懒腰，那感觉好像世界都在为我欢呼。最后，我心满意足的继续敲代码，深藏功与名。
所以，空气投篮是男人最后的少年感。
但是，作为量化研究员，中二之后，总是更愿意回归理性和数据。那么，究竟存在“手热”这一说吗？
我搜集了2018-2020年三个赛季的NBA（美国职业篮球联赛）三分投篮数据，两分球的命中率可能天然比三分球高，所以我们只看三分球投篮的情况。接下来，研究三个问题，球员的热手效应究竟如何？怎么样让球员的手更热？球员的热手效应和基金业绩持续性有什么关系？
1、进球多了手感会凉，高手除外
要看球员的手有多热，我们可以计算球员在连续投进几个球之后，下一球继续命中的概率。本质上是个条件概率，简单理解一下，“球员投进的概率”和“球员已经进了10个，再进一个的概率”是不一样的，有的球员连中10球以后，体能有所下降，球迷欢呼，心态更加起伏，再进一个的概率相对降低，但是也不乏“人来疯式”的球员，连中10球以后，更加亢奋，愈战愈勇。这些因素让球员每次出手的时候受到之前表现的影响，连续命中之后，再投进的命中率也会不断变化。
从数据上看，球员的热手效应随着连续命中的数量不断降低，但在最后有个翘尾，我们可以理解，可以连中10球的球员，都属于“人来疯式”的高级投手，他们投篮的稳定性让热手效应在最后展现了翘尾。
数据来源：NBA.com, ESPN, 82game, 数据区间2018-2020年，东方红资产管理
2、延续热手效应：
团队作战，趁热打铁
如何让球员的手更热，实现更多的连续命中呢，最直观的想法是：歇会再投。命中增多会导致球员自身的体能下降，甚至招致对方更强硬的防守，错峰投篮可能是不错的想法。我们计算了连续命中几球后，下一次投篮的间隔时间，红色圆形表示下一次投篮命中的间隔时间，蓝色菱形表示下一次投篮未能命中的间隔时间。我们发现上面的假设并不太对，如果你想投进下一球，应该趁着手头的余温，早点出手。
数据来源：NBA.com, ESPN, 82game, 数据区间2018-2020年，东方红资产管理
另外一个想法是，球队的连续命中率会不会比单一球员的连续命中率高，一个人不能连续进这么多，我找一群人一起还不行吗。从整体的命中率来看，球队的命中率分布确实相对球员的命中率分布更加集中，规避了命中率很低的尾部情况。
数据来源：NBA.com, ESPN, 82game, 数据区间2018-2020年，东方红资产管理
从连续命中率看，球队的连续命中率的确相比球员有一丢丢改进，当连续命中数不断增加，球队的稳定性更强，同时，球员连续命中的极限是10个球，球队的连续命中的上限更高了。
数据来源：NBA.com, ESPN, 82game, 数据区间2018-2020年，东方红资产管理
球队想连续投进下一球，应该趁热打铁还是错峰出手呢，答案和球员的是一致的，几乎在所有的连续命中数量下，结论都是趁热打铁。
数据来源：NBA.com, ESPN, 82game, 数据区间2018-2020年，东方红资产管理
3、热手效应 ≈ 基金业绩持续性
单一球员的命中率容易起伏，如果追求连续命中的稳健“业绩”，考虑球队或是更好的选择，这就像单一基金和FOF之间的关系，单个基金的业绩持续性逐渐变弱，投资者也很难准确定位那个能连续命中的高级投手（单一基金），找一支实力不俗、战绩、战术框架稳健的团队（FOF）或许是更好的选择，通过教练的战术安排，人员配置，实现更多的三分球连续命中。
为了更多地连续命中，球员应该尽快出手，这件事似乎和投资直觉有些相悖，投资讲究“别人恐慌我贪婪”，进的多了应该及时停手，下场歇歇。但换个角度想想，一场比赛的投篮间隔其实非常短，每过几分钟球员就会面临抉择，这提示我们除了大周期的逆向配置，短期的趋势也是不可忽视的因素，在手感火热时，面对有把握的机会果断出手，也可能比盲目地犹豫不决来的结果更好。
写到这，突然又想去打球了。
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