异动点评：债市波动如何看？

本周三（4.24）下午5点，10年国债大幅上行4.4bp至2.27%，30年国债上行5.8bp至2.47%，收益率曲线平行上移。信用债中，高等级二永债、中长久期产业债普遍上行4-7bp。

我们认为，4月24日10年国债收益率的上行，一定程度上意味着风险得到了一定的释放，预计债券收益率持续上行的风险不大。

对于债市本周的波动，我们有以下观点供大家参考：

23日晚间央行有关部门负责人接受《金融时报》的采访，提及当前长期国债收益率偏低，与我国长期经济增长预期相背离，未来随着政府债券供给的恢复，需关注利率回升的风险。导致24日债券市场收益率明显上行，特别是长期国债收益率。

事实上，这是央行年内第三次提及长期国债收益率偏低的问题，第一次是在4月初一季度货币政策例会中提及“在经济回升过程中，也要关注长期收益率的变化”，第二次是4月9日央行与三家政策性银行座谈讨论长期限利率债市场形势，提到“我国宏观经济长期向好的基本面没有改变，当前经济正在稳步恢复，长久期资产的利率风险值得关注”。

整体上，当前的收益率水平有其合理性，市场的配置需求依然很大，4月初，市场利率定价自律机制下发《关于禁止通过手工补息高息揽储维护存款市场竞争秩序的倡议》，据相关机构测算，保险资金涉及手工补息或者突破利率自律上限的规模在4万亿左右，这类资金可能会逐步转向债券资产配置。另外，当前基本面偏弱、资金面宽松格局没有变化，预计债券收益率持续上行的风险不大。

数据来源：wind.