一、枫叶教育的净利润指标太虚，已经不能反映枫叶教育正常的经营情况，枫叶教育现在主要看三个指标1、营收，2、毛利润，3、EBITDA，这几个指标才能看出公司的真实业务的经营情况，营收增长10%多，毛利增长30%，毛利增长高于营收增长，说明枫叶教育的体外利润正在进入表内，毛利增长高于营收，说明增加的收入是低成本的收入，大概就是，食堂利润及品牌使用费利润进表。
二、为什么说枫叶净利润指标虚。
1、因为财务费用虚高，每年财务费用里有0.9亿的财务费用是不用支付的，这个主要是付关联方的借款利息，这个不用真实支付，却在利润里减掉了。
2、管理费虚高，管理费里有个其他无形资产摊销费用每年逐年摊销，从原来的每年摊销8000多万到今年的摊销6000万，这个是收购CIS国际学校的产生，还有一年半就摊销完了，这个今年摊销的6000万也在利润里扣除。
三、今年上半年的利润预期亏损4000万，还有一个主要因素是其他盈/亏项目影响，这个可转债公允价值预计亏损2700万左右，（因可转债是3月初提前赎回的，这个会影响上半年的财务数据）
四、去年上半年有一个汇率收入5700万，（去年人民币大幅贬值）今年上半年汇率基本没变，所以这个汇率收入也没有了。
五、公司今年开始公布EBITDA指标这个指标（税前利润+利息+折旧）可以真实反映一个公司的经营收入和经营现金流情况，剔除了不同地区税收的税率影响，不同折旧政策方式的影响，不同时间利率的财务费用影响，真实反映一个公司的实际经营情况。这也是国际一级市场购买资产的通用指标。枫叶上半年EBITDA大概是2.5亿左右，整年EBITDA大概在5.5亿左右，减去公司一年实际支出利息1.3亿和税收0.6亿，剩下的3.6亿就是公司剩余的经营现金流。$枫叶教育(01317)$
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