一键进入我管理的基金==》
$华富吉富30天滚动持有中短债C(OTCFUND|016872)$
$华富吉丰60天滚动持有中短债C(OTCFUND|013523)$
$华富吉禄90天滚动持有债券C(OTCFUND|020136)$
大家好，我是华富基金倪莉莎，昨日债市有所波动，有不少小伙伴比较关心“刹车“原因何在，债市未来如何演绎？今天与各位投资者做一个简单交流。
本次下跌，我们认为核心原因可能有以下两点：
央行进一步向市场提示后续长期利率可能低位上行的风险。
金融时报是央行常用来对市场传递信号的媒介。此前，4月12日金融时报《央行将综合运用多种工具，保持流动性合理充裕》中写到了长久期国债的短期交易风险。本次金融时报《长期国债收益率将运行在与长期经济增长预期相匹配的合理区间内》，央行进一步明确观点，称当前收益率偏低主要源于市场缺乏安全性资产，后续随着未来超长期特别国债的发行，“资产荒”的情况会有缓解，长期国债收益率也将出现回升”，再次向市场提示后续长期利率可能低位上行的风险。
央行于二级市场国债或还处于储备阶段，短期推出概率低，且央行不仅仅是买，也可以卖。
针对近期热议的央行买卖国债的问题，央行进行了一些回应。首先，央行负责人提到二级市场开展国债买卖可以作为一种流动性管理方式和货币政策工具储备，或暗指短期立即推出概率低，但中长期可能会推进。其次，专家提到“未来央行开展国债操作也会是双向的”，可能指的是央行认为国债二级买卖是流动性管理工具，和市场理解的超常规宽松不一样，可以放流动性、也可以收流动性。
对于市场来说，每次央行喊话后收益率均会出现一些调整，但随后由于债市核心矛盾（基本面预期弱、资产荒）没有解决，收益率又再度下行。预计政府债供给后续或将开始提速（地方专项债、超长期国债及潜在的地方再融资），流动性环境或逐步出现变化，“资产荒”的问题也有可能会短期缓解，后续收益率再度重演一季度顺畅下行的概率比较低。
中期来说，将长期收益率抬升至高位并不符合配合财政政策的大方向。后续央行可能会通过降准等手段配合政府债发行，所以中长期对债市不悲观，利率债品种之后更考验交易能力。后续我们将继续以配置中高等级债券获取票息收益为主要收益来源，同时通过对资金面的预判和交易情绪的波段的理解，合理利用杠杆，在中短债债券市场中精耕细作，严选个券，控制融资成本，为持有人获取较合理稳定的收益。
风险提示：
基金/债市有风险，投资需谨慎。本文关于债券市场的论述仅为公司对当下证券市场的研究观点，基于市场环境的不确定和多变性，所涉观点后续可能随着市场发生调整或变化。本内容仅用于投资者沟通交流之目的，不构成对任何机构和个人投资的建议或意见，不代表本公司管理基金当下或未来的持仓，也不必然作为本公司管理之基金进行投资决策的依据，不构成对投资者投资收益的承诺或保证。本文数据来自公开资料整理，本公司并不保证本文件所载文字及数据的准确性及完整性，不对任何人因使用此类报告的全部或部分内容而引致的任何损失承担任何责任。投资人购买基金前，应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《产品资料概要》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应。投资人应根据个人风险承受能力和投资经验，审慎参与基金/债市投资。
华富吉丰60天滚动持有中短债基金是债券型基金，债券投资比例不低于基金资产的80%，其中投资于中短期债券的比例不低于非现金基金资产80%。基金管理人对吉丰的风险评级为R2级，适合风险承受能力等级为C2级及以上投资者认购。华富吉丰对每份基金份额设置60天的滚动持有期，持有期内不得赎回。仅在每个持有期到期日当天（如果该日为非交易日，则顺延至下一交易日），基金份额持有人可赎回基金份额。如果基金份额持有人在到期日当天未申请赎回或赎回被确认失败，将在到期日的次一日自动进入下一个60天持有期。
华富吉富30天滚动持有中短债基金是债券型基金，债券投资比例不低于基金资产的80%，其中投资于中短期债券的比例不低于非现金基金资产80%。基金管理人对吉富的风险评级为R2级，适合风险承受能力等级为C2级及以上投资者认购。华富吉富对每份基金份额设置30天的滚动持有期，持有期内不得赎回。仅在每个持有期到期日当天（如果该日为非交易日，则顺延至下一交易日），基金份额持有人可赎回基金份额。如果基金份额持有人在到期日当天未申请赎回或赎回被确认失败，将在到期日的次一日自动进入下一个30天持有期。
华富吉禄90天滚动持有债券型基金是债券型基金，债券投资比例不低于基金资产的80%。基金管理人对吉禄的风险评级为R2级，适合风险承受能力等级为C2级及以上投资者认购。华富吉禄对每份基金份额设置90天的滚动持有期，持有期内不得赎回。仅在每个持有期到期日当天（如果该日为非交易日，则顺延至下一交易日），基金份额持有人可赎回基金份额。如果基金份额持有人在到期日当天未申请赎回或赎回被确认失败，将在到期日的次一日自动进入下一个90天持有期。基金投资收益将受到证券市场调整而发生波动，可能会发生本金亏损。
有关以上基金的具体风险，请详见《招募说明书》相关章节。请投资者注意，不同基金销售机构对以上基金的风险评级可能不一致，请根据各销售机构作出的风险评估以及匹配结果进行购买，并详细阅读以上基金的《基金合同》、《招募说明书》、《产品资料概要》等法律文件，了解以上基金风险收益特征等具体情况，根据自身风险承受能力等情况自行做出投资选择。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。以上基金由华富基金管理有限公司发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理职责。基金管理人承诺以诚实守信、勤勉尽责原则管理和运用基金财产，但不保证以上基金一定盈利，也不保证最低收益。我国基金运作时间较短，不能反映债市发展的所有阶段。基金管理人提示投资者的“买者自负”原则，在作出投资决策后，与基金投资有关的风险由投资者自行承担。
基金在投资运作过程中可能面临各种风险，既包括市场风险，也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险，即当单个开放日基金的净赎回申请超过基金总份额的一定比例（开放式基金为百分之十，定期开放基金为百分之二十，中国证监会规定的特殊产品除外）时，您将可能无法及时赎回申请的全部基金份额，或您赎回的款项可能延缓支付。您应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。
倪莉莎，10年证券从业经验，其中6年基金管理经验。2014年2月加入华富基金管理有限公司，目前担任华富富瑞3个月定开债券型基金（2018.3.29起）、华富恒盛纯债基金（2018.11.20起）、华富货币基金（2019.6.5起）、华富安兴39个月定开债券型基金（2019.10.31起）、华富吉丰60天滚动持有中短债基金（2021.11.8起）、华富吉富30天滚动持有中短债基金（2022.11.17起）、华富天盈货币基金（2023.9.12起）、华富吉禄90天滚动持有债券基金（2023.12.1起）、华富恒享纯债债券（2024.3.5起）的基金经理。
本文作者可以追加内容哦 !
