在瞬息万变的股市中，本杰明·格雷厄姆的洞察：“市场短期是一台投票机，但长期是一台称重机”提供了深刻的理解框架。家电行业经历了不少短期的市场起伏，这个行业的动态就像是在不断投票的市场中演绎的一幕幕戏剧，可能由于新产品、宏观数据等的发布而发生短期股价波动，但从长期看，那些真正能够适应市场需求、持续创新并有效管理其资源的公司，才能持续增加其市场价值的“重量”。
正如海尔集团创始人张瑞敏所说，“没有成功的企业，只有时代的企业”，这意味着企业的生存和发展必须与时俱进。家电行业在技术革新和消费者偏好快速变化的驱动下，面临着持续的适应挑战。在这个由竞争法则主导的“森林”中，企业要么成为猎食者，要么成为被猎食者。#工业设备更新和消费品以旧换新持续推进#
边际变化
全球气候变暖
在全球气候变暖的背景下，2023年成为有记录以来最热的一年，而2024年的温度预测显示将更为炎热。这一变化影响了家电行业，尤其是空调市场。随着气温的升高，极端天气的增加，如热浪和高温日数的增多，推动了对家用和商用空调系统的需求。
图：全球历史1-3月平均气温
图：2024年3月全球气候异常事件
家电以旧换新
商务部联合其他13部门于2024年4月12日发布的《推动消费品以旧换新行动方案》，明确了到2025年废旧家电回收量较2023年增长15%，到2027年增长30%的目标。这不仅显示了政府对于提升消费品质的决心，更反映了对未来可持续发展战略的长远规划。政策的发布，是对家电行业一个明确的信号，即市场在未来几年内将持续被节能高效的产品所主导。
历史上，类似政策已多次被证明为有效的市场刺激手段。从2009年首次推出“以旧换新”政策起，至相关扩展政策如“家电下乡”与“节能惠民”的实施，都极大地提升了家电产品的普及率和更新速度，同时也创造了巨大的经济价值。据统计，在先前政策的推动下，新家电销售不仅拉动了数千亿元的直接消费，还通过补贴措施极大地激发了农村和偏远地区的市场潜力。
原材料价格上涨
在全球经济波动的背景下，家电行业面临了前所未有的原材料成本挑战。特别是铜和铝，这两种金属材料是空调等家电产品中关键的原材料。
具体来看，沪铜价格在短短几周内从平稳状态突破至80,000元/吨，尽管之后有所回落，稳定在80,000元/吨附近，但这样的价格水平仍然远高于历史均值。
与此同时，铝价格也在不断攀升，从清明节后不久就突破了2万元/吨的关口。
此外，制冷剂作为空调生产中不可或缺的材料，其价格同样呈现上升趋势。据监测机构数据显示，R22、R32、R125及R134a等主要制冷剂的市场平均价格在今年一季度有显著提升。从成本结构来分析，铜、铝及制冷剂合计占到空调原材料总成本的四分之一左右，其中铜的占比尤为重要，超过20%。
家电行业战略选择
短期的利好利空消息可能会造成股价的波动，长期来讲，企业的持续业绩增长一部分是行业因素，另一部分是公司战略成功的结果。在当代商业环境中，战略的重要性不仅仅局限于企业的长期发展，更是其持续竞争力的核心。摩西如何有效管理百万人口的故事，不仅仅是一个领导力的案例，而且是早期战略思考的一个范例。他通过建立管理层级和分派责任，实际上是在进行一种早期的资源配置和管理优化。
企业层面的战略关注的是整个组织的方向和范围，包括决定在哪些市场竞争以及如何管理公司的不同业务单元。这种战略的目的是通过确保企业的部分或全部业务单元有效协同工作，来提高整体企业价值。企业层面的战略一般有多元化战略、合并和收购战略、国际化战略。
以家电及电子产品的全球巨头三星为例，其多元化布局包括从基本的家电产品扩展到高端消费电子和生物制药领域。通过业务多元化，三星能够在不同市场经济条件下稳定收益，减轻某一业务单元下滑的影响。此外，海尔集团通过收购美国的GE Appliances，大幅提升了其在北美市场的影响力。这一策略不仅增加了海尔的市场份额，还加快了其全球品牌建设的步伐。
业务层面战略则更具体，聚焦于企业内部的单一业务单元或市场，目的是在特定市场或行业内创建竞争优势。其中包括成本领先战略、差异化战略、聚焦战略等。
例如，戴森以其创新的技术和设计在家电产品（如吸尘器、空气净化器、吹风机等）中实现了明显的差异化。其产品以高性能、独特设计和技术优势而著称，为追求高品质和独特生活方式的消费者所喜爱。
企业的战略眼光为其塑造核心竞争力，竞争力可以源自多个方面：产品和服务的质量、成本控制能力、供应链的管理、品牌力的塑造、技术创新和人力资源的管理。优秀、伟大的企业谋求长期战略布局，而其他企业或只能在外部环境变化中做反应。涌津投资以商业模式、景气度、安全边际的三维模型为研究框架，积极寻找这些优秀、伟大的企业，以合理或打折价格买入。
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