$国际医学(SZ000516)$ 一季报出炉，营收11.73亿，符合我的预期“12亿左右”，但净利润略低于我的预期“亏损0.5亿左右”，下面截图是我3月份跟帖表达的看法：
我想再啰嗦几句：从年报中提点几个数据与各位探讨：(一)人力成本：去年全年已经达到14.09亿，而2022年是12.75亿，2021年是11.20亿，2020年是8.77亿。近四年逐年递增。今年一季报人力成本4.817亿，去年是3.982亿。
(二)折旧费：2023全年是7.627亿，2022年是5.768亿。
仅仅“人力成本”和“折旧费”这两项2023年就比2022年多支出3亿多，这也是去年虽然营收46.18亿，但净利润依然扣非亏损4.99亿，主要支出增加的因素。
“折旧费”在2020---2022年基本上在5亿多没有超过6亿，而今年该费用增加到7.627亿，估计和“康复医院”(也称北院区)楼群启用折旧增加所致，虽然去年三季度交割完成“商洛院区资产”，但毕竟商洛院区总投资不到20亿，而康复医院楼群投资在40多亿。折旧和运营成本肯定都是大幅提升的。
关于“净利润”和“折旧费”的关系，我以往多次表达过：由于前几年投资兴建的“国际医学中心医院”大楼和“国际医学康复医院”楼群以及医疗设备，总投资大几十亿，自然是“折旧费”较高的主要原因，这也是净利润亏损的主要因素。不过从财务负担来说：只要每年的亏损额小于“折旧费”，那么正常运营财务就不存在问题。
我虽然喜欢解读报表数据，但是投资股票一定不能拘泥于数据，既要有“辩证思维”更要“审时度势”，深刻研究股票的“上涨逻辑”。
我多次表达过：投资一定要多问几个“为什么？”，比如：以爱尔眼科通策医疗为例，为什么它们在2021年6月份之前十年走出了翻数十倍的大牛市，可为什么近三年爱尔眼科的业绩依然高速增长的情况下，股价反而跌跌不休呢？只有大资金分分离场才会出现股价颓势不振的局面。
答案肯定是有的，简单的说 这和预期差发生了改变，也就是说2021年前十年资金普遍认为上市公司医疗企业会高速增长，而之后态度发生了转变，为什么呢？先不展开说了，免得不给通过……哈哈。
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