韦尔股份,营收56.44亿,利润5.58亿,净利率 10%, 市值1176亿
安世 ,营收34.2亿, 利润5.2亿, 净利率 15%, 市值 385亿
海光信息,营收15.92亿,利润2.8亿, 净利率 17%, 市值1840亿
兆易创新,营收16.27亿,利润2.04亿,净利率 12%, 市值 524亿
对比,
1,从性能(单品价格)排序,海光信息,韦尔股份,兆易创新,闻泰科技 依次递减。
海光信息和韦尔股份,兆易创新是轮个卖。
安世半导体是论斤称(约yao)的。
2,从业绩看,
韦尔股份,闻泰科技,海光信息,兆易创新 依次递减。
3,从净利率看,
海光信息,闻泰科技,兆易创新,韦尔股份 依次递减。
4,从市值看,
海光信息,韦尔股份,兆易创新,闻泰科技 依次递减。
参考消息,
1,来自闻泰科技答证券公司4-22,从去年4季度至今年1季度,内存,显示屏,图像芯片都涨价了,搞的闻泰科技集成业务毛利锐减。
2,来自闻泰科技答证券公司4-22,半导体涨价暂时停涨了。
结论,
1,这里仅仅是一季报的对比。安世的产品虽然论斤卖,但是从净利率的角度不输给其他高级货。
2,高级货的净利率也不足20%,还真不如闻泰的“二极管,三极管”挣钱。
3,安世与以上三家公司最大的区别之一:自产自销,重资产公司,而其他三家没有晶圆厂。
4,闻泰当然不是仅有半导体,还有集成业务。至于公司估值,都是科技公司。按理说估值体系相同。
5,高级货真的高级吗?在世界舞台上,中国造还是追赶者,有代差的。
6,据市场观点,消费电子是弱复苏。今年或不会出现2019年半导体因需求大热的局面。更不会出现2021年因缺货涨价的局面(背景)。
7,闻泰业务一半是半导体,一半是集成业务,估值中值30倍。纯半导体公司的估值就一定是50倍100倍才合理(起步)?闻泰科技也是从PE166倍坠落致当下。
8,闻泰集成业务净利率3%,老板对此非常不满意。工业富联4.4%,歌尔股份1.8%,华勤技术3.6%,立讯精密4.9%。对比一下,老板不乐意是客观的,怎么也要向工业富联和立讯精密看齐。
9,因为安世具有自己的晶圆厂。按照计划,24年晶圆厂的升级工作还会持续进行。这个费用,在其他三家是不会有的。
推理:
一季报出来了,闻泰科技业绩最烂,不上涨(下跌),合情合理。
那么看点就是在韦尔股份,兆易创新和海光信息。
如果从业绩和成长性来说,需要补涨的是韦尔股份和兆易创新,理应同估值。
从博弈的角度,从估值修复的角度
韦尔股份市值,理应超过海光信息 50%—100%。
兆易创新市值从500亿 到 1800亿 上涨。
这是算术推理,最终结果如何?几个月后见分晓。
紫光国微 一季报3.06亿,好于兆易创新和海光信息,市值491.8亿。
从全年业绩预估变化增量排序,
韦尔股份,从5.5亿——24亿,增长336%
兆易创新,从1.6亿——9亿,增长800%
闻泰科技,从11.8亿——25-30亿,增长120%
海光信息,从12.63亿——16亿,增长30%
理论上,韦尔股份与闻泰科技业绩持平(伯仲之间)
海光信息第三,兆易创新第四。
三安光电一季报,营收35.5亿,利润1.187亿, 同比-44%
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