意华股份：24Q1业绩超预期，美国支架业务放量在即

【西南电新】

2024Q1公司实现营业收入15.3亿元，同比增长63.2%；实现归母净利润0.87亿元，同比增长456.1%。业绩大超预期！更多实时信息，关注“价值投机王牌”。

24Q1支架贡献收入近10亿元，净利润约5200万。支架业务高景气，主要由天津和泰国工厂贡献。24Q1增量欧洲客户贡献较大，天津工厂保持满产，目前订单已经接到5月份。美国工厂出货预计8000~9000吨，由于产能尚处爬坡阶段，仍略微亏损。美国工厂已经投产4条线，预计24Q2开始贡献业绩增量。

子公司东莞意泰电子烟业务开始起量，24Q1贡献净利润2000万+，归母口径1600~1700万（70%）权益。电子烟单个项目周期约半年，24Q2收入、利润贡献预计保持稳定。新项目已经在和客户开发中，下半年有望实现收入。

此外，24Q1连接器业务贡献约2000万，主要增量来自高速通信连接器。公司集体股权激励费用约1750万元。

我们预计公司24年归母净利润3.5~4亿元，24Q2美国工厂开始起量，贡献较大业绩弹性，业绩有望保持环比增长，建议重点关注！