低空经济，万亿蓝海！
自从，相关部门提出，“打造生物制造、商业航天、低空经济等若干战略性新兴产业”，低空经济就成为了新风口。
一时之间，各地都在争先布局相关产业，这也使得相关产业链公司亿航智能、万丰奥威、万安科技、山河智能、海特高新、中信海直、四川九洲等进入人们的视线。
低空经济是战略性新兴产业，具备高科技含量和众多创新元素，涵盖传统通用航空业态和基于无人机的低空生产服务方式。
作为新质生产力和经济新增长引擎，低空经济市场未来可期。
2023年我国低空经济市场规模超5000亿元，到2025年，我国低空经济的市场规模预计将达1.5万亿元，到2035年有望达到3.5万亿元。
那么，在低空经济这么庞大的蓝海赛道里，都有哪些投资机会呢？
咱们可以将低空经济划分为：制造-运营-综合保障三个链条。
1.制造：通用航空器、无人机等的研发、制造、亦包括材料、信息系统开发等，国产技术突破是核心。
2.运营：主要为各类低空飞行的运营企业，应用场景的有效扩大是产业发展的助推器。
3.保障：包括通用机场建设、地面保障、人员培训、航空器运维以及租赁等，综合保障能力是产业基石。
从投资角度而言，市场在新产业爆发初期，更多会关注制造及保障，中期市场会重点关注应用层。但其实，应用场景的扩散才是全链条繁荣的关键。
在低空经济应用层里，中信海直是最强龙头，拥有华为强大的技术背书，同时也是目前中国规模最大、A股首家且唯一上市的通用航空运营企业。
中信海直主要从事海上石油、应急救援、引航风电、陆上通航等直升机飞行业务，几乎占据了国内通用航空飞行总量的四分之一，工业飞行总量的三分之一。其中，海上石油飞行业务是公司的主业，占营收比重为98%。
而且，公司还是国内通用航空业务涉及地域最多、保障能力最强的通用航空企业，拥有亚洲最大民用直升机队。
大家可以想象一下，那些在天上翱翔的直升机，很大一部分都是属于中信海直的。这不仅仅能够体现出公司的实力，更是技术以及服务的保证。
那么，中信海直作为低空经济最强龙头，都有哪些投资逻辑呢？
首先，公司与中海油深度绑定，传统业务基本盘稳定。
中海油集团是目前国内最大的海上油气生产运营商，同时也是中信海直常年的第一大客户。
2023年，中信海直对中海油的销售收入达到13.33亿元，同比增长9.3%，约占比年度销售总额的68%。
尽管政策放松使得通航市场涌入很多竞争者，但是中信海直与中海油的合作关系十分稳固，目前已完成与中海油总部的三年战略合作协议续签，公司仍然是国内国内唯一在海外作业的通航企业。
未来随着中海油持续加大国内的勘探开发力度，中信海直的海上石油飞行业务也是稳中向好的态势。
中信海直通过紧抱中海油的大腿，公司的业绩稳步提升。
2024年第一季度公司实现营业收入4.57亿元，同比增长13.0%；实现归母净利润0.84亿元，同比增长21.7%，创下了历史一季度的新高。
中信海直不仅业绩表现不错，公司的盈利能力也在逐步改善。
近几年，公司的毛利率水平略有波动，但是净利率水平在稳步提升，这说明公司的成本管控能力在不断提高。2024年一季度，公司的净利率提高到了18.42%。
不仅如此，公司的财务稳健，净经营现金流造血能力强悍。
目前，公司的账上有超12亿元的现金，资金十分充裕，而且没有偿债压力，几乎只有经营性的无息负债，财务状况十分良好。更值得一提的是，中信海直的经营性现金流要数倍于净利润，十分优秀，说明公司是在真金白银的赚钱。
其次，中信海直如今基本盘稳固，拥有新兴消费市场的运营能力，具备开拓第二曲线的能力与潜力。
中信海直在年报里也是这么描述公司的发展战略：“牢牢把握发展低空经济等关键细分市场及业务，为打造第二增长曲线贡献力量。”
1.低空飞行方面
根据2023年报，中信海直拥有93架直升机、11架无人机，占行业比重约为3.3%。公司还拥有强大的专业人才队伍，飞行、机务、保障等专业技术人员占比约85%。
中信海直已经开通了观光、短途运输等业务，已有深圳城际观光，深圳-珠海、舟山-东极岛、深圳-金沙湾等摆渡飞行航线。
2.eVTOL方面
中信海直已经在多个场景中研究电动飞机运行的可行性，并参与了eVTOL起降场建设技术团体标准的制定。
eVTOL，这听起来挺高大上的，其实就是电动垂直起降飞行器，是通用航空领域的一次重大技术革新。
作为未来低空经济的重要载体，eVTOL的市场前景广阔。
全球eVTOL飞机市场规模预计将从2023年的156.4亿美元增长至2030年的349. 3亿美元，年复合增速为12.2%。
目前，中信海直是亚洲最大直升机专业运营商，不仅与国内外多家eVTOL公司建立了合作关系，还与德国Lilium公司签署了合作备忘录，共同探索无人垂直起降航空器的未来。
十分值得一提的是，中信海直不仅在飞行汽车领域有着深厚的布局，还与华为在多个业务领域展开了深度合作。
中信海直与华为签订了战略合作协议。华为在IT基础设施、云计算、AI、大数据等领域拥有领先的技术优势和市场地位，与中信海直的合作将进一步提升公司在飞行汽车领域的竞争力。
最后总结一下，中信海直是低空经济应用层的最强黑马，它代表的是整个低空经济的潜力，与华为的跨界合作为公司带来了更多的发展机遇和市场空间。所以，也吸引了各路游资与机构纷纷出手，像游资大佬方新侠都在重仓抢筹。
当然，投资是个跟踪的过程，我们需要持续关注订单的释放。
来源：老张投研
本文作者可以追加内容哦 !
