想要稳定、安逸地“吃利息”，越来越难了。
自去年下半年以来，各大银行都在相继公布定期存款利率下调的降息措施。尤其是进入今年4月后，广东、云南、山西等地区，更是出现了中小银行密集发布降息公告的情况。
不仅如此，到了4月10日，招商银行率先宣布，将取消3年期、5年期的大额存单产品，拉开了压降高息存款规模的序幕。几乎可以预见，未来的银行存款相关产品收益，大概率会越来越低。
也因此，越来越多有着规避投资风险意愿的投资者，出于对银行稳定性收益的信任，选择将存款拿去购买银行股票。
尤其是与各主要城市密切挂钩的，城商行中的优质银行股，更是得到许多股民的热捧。
不过冷静下来想想，城商行的股票，真的值得“无脑入”吗？
一、城商行投资逻辑误区下，银行被“低估”的真相
不客气地讲，大部分股民对城商行的认知，只不过局限于一个“城”字。
如果有心浏览股票交流平台的言论，不难发现，类似于北京银行、上海银行、杭州银行等知名城商行相关讨论中，股民普遍存在“城市GDP越高股价潜力越高”的逻辑误区。
诚然，高GDP地区的银行，依托着地区经济优势和城市品牌效应，的确能够有效带动银行的业绩表现。至少在人均收入、消费水平都较高的地区，无论是存款业务，还是个人金融零售业务，都很难遇到太多的挫折。
只是必须正视的是，城商行在资本市场的强弱表现，与所谓的“城市BUFF”并没有太过直接的联系。
例如国内一线城市上海，2023年GDP为4.72万亿元，但上海银行至2024年4月22日总市值只有994.47亿元。而北京在2023年的GDP为4.38万亿元，稍逊一筹，可北京银行的同期总市值却达到了1215.72亿元。
“沪姨”和“京爷”之间的差异，表明一线城市的经济发展水平，并不能决定城商行在投资者眼中的高低评价。与此同时，各个城市互不相同的经济基准水平，也并非绝对可靠的评估标准。
就像是2023年GDP只有1.65万亿元的宁波，同期中，宁波银行总市值远超北京银行和上海银行，达到1456.09亿元。而同期GDP为2.21万亿元的成都，成都银行的总市值却只有548.44亿元。
在银箭财经团队看来，无法异地展业的先天限制，决定了城商行投资价值的下限，受制于城市经济水平。但是决定上限的，却是业务结构、内控管理等，能够通过主观能动性推动质变的内源性因素。
因此在挑选优质城商行股票的时候，除了考量城市GDP等硬性条件，基于“规模越小发展动力越强”的潜力股思维，同样有着不小的适用范围。
不过在银行存款利率持续走低的当下，大部分城商行都选择了轻型资本运作的模式，依靠高灵活、低资产结构梳理成本的优势，加快金融获利速率，以实现招商银行、平安银行等“零售银行”的业绩水准。
这也使得银行业务同质化严重，城商行与其他股份制银行之间的差异并不显著，缺乏核心竞争力。所以在从基本面筛选城商行个股的时候，除了利多消息外，更要关注的是坏账率、拨备覆盖率等，影响长周期运营的核心数据。
就像是顶着城市滤镜，被许多股民视作“大胆买”的北京银行，可能并没有一些人认为的那么完美。
根据北京银行前不久发布的2023年财报，去年实现了总营收667.11亿元，同比增长0.66%；实现归属净利润256.24亿元，同比增长3.49%。
说好听点，虽然增幅轻微，但北京银行保持了稳健的业绩增长，在国民经济恢复关键时期能取得这样的成绩，也称得上优异。
说难听点，北京银行创下了12年来营收新低纪录，业绩增速甚至被长沙银行、成都银行所超越。在此前被江苏银行短暂夺走“城商行一哥”称号后，眼看着又要被宁波银行所赶超。
尤其是财报中有所披露，过去一年里北京银行经营活动产生的现金流量净额出现了66.70%的下降。现金收入的大幅下降，往往意味着成本拔高、业务拖累等问题。
细致到具体数据上，北京银行去年的非息收入和利息收入都很令人担忧。非息收入方面，去年实现手续费及佣金净收入为37.52亿元，同比下降了46.9%。
利息收入方面，2023年北京银行净息差只有1.54%，延续了连续3年下滑的纪录。同时也远低于同期国内城商行平均净息差1.57%，相比1.69%的商业银行平均净息差，更是相隔甚远。
此外，财报显示，北京银行去年的不良贷款率为1.32%，同比下降0.11%；核心一级资本充足率为8.99%，同比下降0.44%；资本充足率13.21%，同比下降0.78%。
为数不多令人心安的数据，还是在去年达到了3.75万亿元的资产总额，同比增长10.65%，依旧坚守着城商行首席地位。以及不良贷款拨备覆盖率，以6.76%的幅度，增长至216.78%。
作为许多股民眼中“被严重低估”的城商行，北京银行，真的匹配这一美称吗？
二、疑似“对子顶”浮现，北京银行涨到头了？
当然，银行股终究是典型的长线投资，一时的业绩波动，不能代表长周期的投资价值。
从2020年至2023年，北京银行经历了股价的漫长低谷期。自2018年从6元区间跌下后，多年间北京银行长期徘徊于3元左右，直到2023年，才回到4元区间。
随后进入2024年，北京银行的股价一路上扬，逐渐稳定于5元区间。只是目前来看，自4月18日短暂涨至年内最高点5.88元后，后续走势逐渐乏力。
至4月22日，北京银行股价开盘于5.82元，收盘于5.75元，下跌0.86%。通过天眼查可以看到，23日开盘后下跌趋势仍未止住，午盘前跌幅一度达到0.52%左右。
从股价走势来看，北京银行自2023年至今，始终保持着稳定又高昂的上涨态势，通俗点讲可以说是“牛”了一年多了。
考虑到银行股盘子大、股价上涨空间有限等特性，越来越多股民开始担忧，北京银行是否已经涨到头了。
而且在银箭财经看来，18日、22日两个交易日中，北京银行股价最高点都止步于5.88元，多少有些“对子顶”的意味。常规来讲，“对子顶”往往会成为趋势反转的顶部，以及阶段性历史高点的压力位，后续股价很难再创新高。
对于北京银行短期内的交易走向，我们建议大家还是更谨慎一些才好。
而放眼长线，对大部分购买银行股投资者而言，股票交易的收益只能算是“添头”。真正的收益大头，还是银行的年度分红。
其实对银行而言，分红与否，考验的不是业绩实力，而是作为被投资方的道德底线。
当然了，上市银行阵营中，还有郑州银行这样，哪怕监管发声要用“ST帽子”严惩不分红上市企业后，依旧硬气着坚决不分红的特例。但对大部分上市银行，哪怕只是为了“面子”，也都不至于在分红上太过小气。
评价银行分红是否“小气”的标准，也即分红力度能否突破30%的评分线。
根据已公布的2023年财报信息，大部分上市银行的分红都达到了30%以上，北京银行自然也没有例外。随着财报一同公布的利润分配预案中，北京银行2023年分红采用了10派3.2元（含税）的方案，股利支付率30.39%。
表面看起来，北京银行是及格了，但从行业视角来对比，根据同花顺的统计数据，在已公布的分红方案中，截至4月22日，北京银行在城商行里排名只占第6位。
排在北京银行之前的，主要是兰州银行、青岛银行、厦门银行等，市值在100亿元左右的城商行。
而且在此前连续3年时间里，北京银行的分红都低于30%。如此对比，北京银行在分红方面，多少还是显得有些“小家子气”了吧？
要知道，截至2023年末，北京银行员工总数1.94万人，人均薪酬约为48.3万元，同比增加约1.65万元，这一薪酬水平在城商行中也算是名列前茅。
对部分股民而言，这未尝不算是一种“厚此薄彼”。
写在最后：
如今随着大零售业务转型的推进，北京银行接下来的重点转向“儿童友好型”为核心的相伴一生式服务，也将对其长期运营能力、资本充足率带来不小的考验。
正值需要大量用钱的转型关键时期，希望北京银行能对股民更好一点吧。
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