华凯易佰：持续尝试孵化自有品牌，罗春增持公司股份超5000万元展信心；广发证券维持“买入”评级

华凯易佰近日发布的2024年第一季度财务报告显示，公司实现营业收入17亿元，同比增长23%，归属于母公司的净利润达到0.8亿元，同比增长7.7%，扣除非常规利润后的净利润同样达到0.8亿元，表现出6.7%的同比增长。尽管毛利率和净利率分别下降了1.54百分点和0.69百分点，达到36.5%和4.8%，华凯易佰的财务状况仍保持稳健。

公司管理费用在今年第一季度同比激增53.2%，达到1亿元，主要由于员工数增加、工资上涨以及股份支付费用和支付重组费用的增加。此外，公司在销售费用、研发费用和财务费用方面均实现了下降。

从长远战略来看，华凯易佰正积极尝试新型平台和渠道，并持续孵化自有品牌，预计这些业务投入将在今年产生积极影响，对公司业绩增长起到提振作用。值得一提的是，公司董事配偶罗春女士最近增持了308.5万股，总投资超过5090万元。罗女士计划在未来6个月内继续增持，表明管理层对公司未来业绩的强烈信心。

展望未来，广发证券预计华凯易佰在2024至2026年的营业收入将持续增长，净利润预计也将保持增长势头。公司基于15倍的2024年市盈率估值，给出了23.46元/股的合理价值评估，并维持对华凯易佰的“买入”评级。

公司面临的主要风险包括亚马逊平台业务集中度高，以及境外经营和税收监管的变化等不确定因素。此外，近期的收购事项也可能带来额外的不确定性。华凯易佰建议投资者在决策时考虑这些风险因素。