4月12日，《国务院关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》以雷霆万钧之势出台，时隔十年，中国资本市场第3个“国九条”重磅落地。根植于国内资本市场发展的关键时刻，这套为A股市场量身打造的政策指引,将会成为A股全新的增长动力。站在二季度的当口，新“国九条”如何重塑医药的行业生态?当前医药板块是否具备投资性价比?未来医药行业的投资范式又有怎样的变化?来看看泰康基金股票基金经理傅洪哲的最新观点。
Q2：医药行业曾经那些难解“结”，当下是否出现了转机？
傅洪哲：医药板块此前难解的“结”，市场有很多普遍的共性认知，诸如热门细分领域拥挤度较高、带量采购降价幅度担忧、新冠疫情影响了正常就诊、利率环境较高影响了成长股估值体系等等，这些方面相关的讨论声音很多，这里不再展开讨论。我们在此想提2点市场认知讨论并不充分的“结”：一是医药板块过去5年大量融资带来的“抽血”情况，二是医药投资人对于成长与价值的选择。关于第一方面的融资，据wind统计，我们看到19年至今，A股、港股医药板块新增IPO企业合计约300家，IPO融合计约4500亿-5000亿，金额较大，融资对医药产业的发展形成了助推作用，但也对板块股价走势有一定的抽水效应，目前这一点伴随近期新“国九条”的出台，出现了较为明显的转机，IPO标准适当上修，严把质量关。（数据来源：Wind，截至2024.04.16）关于第二方面的资产属性选择，过往十几年伴随中国生物医药产业的高速发展，一二级医药投资人已经习惯了医药的成长属性，高增速、高估值是很多医药股的常态，而对于稳健增长、低估值、有一定股息率的偏价值属性的医药股，则还未完全接受适应。随着医药产业发展到一定阶段，积累了一定体量，难免迎来增速换挡，投资风格也将相应发生改变，目前这一点也随着投资人认知的成熟而迎来积极变化。
风险提示：以上观点仅供参考，不代表任何投资建议，投资者不应以该等信息取代其独立判断或仅根据该等信息做出决策。泰康医疗健康股票基金可投资于港股，会面临港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险，存在不对港股投资的可能。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金过往业绩不代表其未来表现。投资者投资基金时应认真阅读基金的基金合同、招募说明书、产品资料概要等法律文件。基金有风险，投资需谨慎。请投资者仔细阅读本基金的《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等相关法律文件及相关公告，了解基金的具体情况（详阅官网www.tkfunds.com.cn或客服热线400-18-95522），选择与自己风险能力相匹配的基金。
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