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「 结论 」
这是年报系列的最后一篇，基本上卷爸知道有放出来信息的，都已经看了一遍。无非是雷声大，雨点小，公司各有目的，心怀鬼胎，究其原因，卷爸猜测有三：
1. 走夜路害怕，大喊大叫给自己壮胆。
这类企业，一部分主营业务拉胯，蹭热点希望有流量资本关注，光脚的最优博弈策略不是去和穿鞋的谈文明，而是无视规则，能偷则偷，甚至直接掀翻牌桌。比如岱勒新材、中旗新材、壹石通、新金路。
另一部分需要声浪支撑让更多人认识我这个素人，比如未上市、借东风融资同时有一定行业基础的泓顺硅基、威克特瑞。
2. 富家公子爷，在家族擅长的行业内，试水横向扩张，储备未来。
这类企业，一部分基本盘稳固，和高纯砂有一定关联性，绝非头热莽干。富家公子最优的博弈策略是在金山稳的基础上，拿出不伤筋动骨的钱，各种折腾，无所谓打水漂，毕竟坐吃山空，需要永远向前看。比如菲利华、江瀚新材。
一部分，虽然有一定基本盘，但是行业单一，抗风险能力弱，急需积累更多上头成本，如仕净科技。
3. 做给别人看，证明自己的努力，至于结果不重要，反正结果不是我的。
你知道我说的是谁。。。
以下是整理的有关联业务类型公司分红率、股息率、PE、PB情况：
「 仕净科技 」
主业环保设备制造，目前99%的业务来自于光伏行业，下一步准备借着积累的经验，往钢铁冶金、水泥建材、精细化工、汽车制造等领域横向扩展。
23年，公司新上了一条Topcon产线，技术24GW，一期18GW已经投产，利用光伏行业的客户资源，卖电池片。
年报中描述如下：
公司资阳电池片项目已于 2024 年 3月底奠基开工建设，后续公司将加强项目推进力度，确保项目按计划落地投产，实现“当年签约、当年建设、当年投产”的目标。
一个投钱，买设备，就可以当年完成投建运的生意，唯一壁垒就是RMB，而对于资本来说，这是最容易的事情，随便谁都可以来插一脚，就和家楼下开个商店，菜市场开个档口一样，几乎没有任何进入障碍。所以难怪光伏内卷，产能过剩。
从投资角度，看这些企业的好处是，把大家横向串连，久而久之，更好的利用数据，达成逻辑判断的完整拼图。由此我想到了巴菲特一年要读上千份年报，这些年报，就是国家经济的晴雨表和资产流向图，大师就是大师。
仕净科技买的是捷佳伟创的设备，大概10亿合同，已完成3亿，这不就和之前的研究拼上了一张图。
捷佳伟创：企业不懂还能投嘛？—换个角度看估值
公司年报对于石英砂只字未提，从投资者问答看，词汇都是战略合作、计划、拟成立，八字别说一撇，就连字写不写都没想好呢。这种事情，看的多后，就不会大惊小怪了，以后直接忽略。
「 新金路 」
上市20年，分过4次红，23年亏损，这公司还用看吗？
主营业务PVC和烧碱，属于大宗原料，行业产能过剩、需求疲软、客户压价，全行业亏损。其中PVC是和国家发展挂钩（基建和消费），目前国内从美国进口一点高端，出口东南亚很多。
对于高纯砂项目，总计预计投入资金3000万，和其他家比比，这就要产4N8的砂子了？别吹了行吗？
结合问答平台词汇：国内矿，经公司质检部门抽检。直接不用看了。
「 欧晶科技 」
23年2-4季度均在8亿左右营收，24Q1大幅下降到3.4亿。
23年总营收，31.3亿，石英坩埚营收21亿，占比67%。同时对比晶盛的美晶新材，23年营收36.7亿。天宜上佳，23年营收17.5亿，但是没有拆分坩埚和碳碳热场，根据数量比例预估，大概8.4亿左右。
年报预估行业数据，2023 年硅片产量 622GW，同比增长 67.5%，预计 2024 年全国硅片产量将超过 935GW。（利益相关，要辩证看）
公司坩埚已经可以拉晶500小时，极限实验突破600小时，呈现出制造端经验技术的进步。
坩埚销售量从22年的121239只下降11.13%到108840只。第一大客户销售比例93.28%，就是TCL中环的私人定制，可调节空间过大。
「 天宜上佳 」
坩埚销售量43923只，使用寿命400小时，并非公司大头核心业务线。
「 太难 」
卷爸发现，研究的时间和收益成反比，真正的好标的、好价格，一眼定胖瘦，逻辑点清晰，下手容易，可以一边持有一边不断加深理解。
研究这么多的石英股份，得出的唯一确信点，是石英股份年报所说，全球唯三，在中短期内是真实的，没有忽悠。但仍然无法得出有效的结论，因为变量太多，无法形成有效数据搜集，短期有蓄水池，从而存在周期性波动。
只能把视角继续拉远，回到大宗产品的供需逻辑层面：
供给端看，目前内层砂，格局稳固，但去年的暴利不可以持续。
需求端看，光伏仍要发展，短中期没有出现大规模下降的可能。
个人感觉，2-3季度可能会开始补库，这样的话，观察节点要往后推，价格下降达到的第一阶段稳态情况，放量博弈能占有多少市场，达到什么程度，这都是需要观察的。
当前的价格，对于我，达不到一眼定胖瘦的阶段。同时由于存在众多判断不了的不确定性，不准备参与这个阶段的博弈，即使业绩爆炸，也只能属于个人认知能力外的范畴，不属于我能赚的钱。
如果2-3季度甚至24年有更多数据可以辅助判断，同时价格仍在我需要安全边际的范畴，不排除参与的可能。
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$石英股份(SH603688)$$仕净科技(SZ301030)$$欧晶科技(SZ001269)$
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