$珀莱雅(SH603605)$ 已经是我第三次发帖看好了，目前几乎全部身家在里面
珀莱雅在年报和一季报公布之后，股价迎来了一波快速的上涨，直到周四周五才回落，股价创出了年内新高。国9条以后市场风格转向业绩股，珀莱雅作为一家优秀的企业获得了市场的青睐。
技术面：上周五高开回落，成交量近七万手，充分释放了套牢筹码。周一周二一鼓作气突破了年线压力，在均线纠结，缩量盘整一个月后迎来了爆发，周五回落到了五日线附近，不排除继续回落到30日线附近再上攻的可能，但大概率会延续进攻性的走势，最好的操作就是不操作，牛市捂住股。
基本面：估值与安全性、盈利能力和成长能力
估值与安全性：珀莱雅长期维持在60倍市盈率附近，23年却回落到30倍市盈率，但我们并没有看到利润增速回落，反而还加速了。我在19年持有立讯精密，那时他PE30分位值也是40倍，20年最高冲击80倍市盈率。现在市场不看好消费股，主要是经济情况比疫情前更差，民众消费能力下降，进而影响化妆品市场增速，而这样的错误定价给珀莱雅带来了高安全性。虽然一季度社零消费中的化妆品增速只有2%，但是珀莱雅却维持住了40%的增速，那么30多倍的市盈率显然不合理低估。
盈利能力与成长能力：
上一篇文章已经详细探讨净利润增速与roe，今天主要聊聊护城河。对于化妆品市场来说，品牌效应就是公司的护城河，它可以给出足够的品牌溢价。珀莱雅的大单品策略比较成功，但是销售费用也在同步增加，毛利率70%，净利率14%，盈利能力只是品牌中上游水平。在国产替代的大背景下，化妆品行业呈现战国时代的特征，头部品牌分别高速发展，而国外品牌正在衰退。虽然珀莱雅走在了国产品牌的前列，但是$上美股份(HK|02145)$ 在抖音销售渠道的异军突起仍然对它形成了挑战。目前市场的一致预期是20%的增速，就看这大半年的业绩能否超出预期了。
目前股息支付率是40%，也侧面佐证了公司增长前景并不十分明朗。
但翻看当年的消费电子股立讯精密，不也是在不断超出市场预期的情况下，冲击80倍市盈率的吗？
要有实力，也要有梦想，在赢定的情况下，能不能大赢特赢？
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