谈谈心脉

心脉的一季报出来了，周五的走势和一季报业绩的撕裂，让股吧格外热闹，也让多空双方探讨格外激烈。

先说一下反方的观点吧，按照历史来看，排除2023年一季度的特殊情况，心脉的全年营收相当于一季报的3.5倍，利润相当于3倍，所以线性推断，2024年的营收12.5亿左右，利润5.5亿左右，同比23年的增速将大幅下降至10%左右，因此认为心脉高增长态势将不再延续。

至于正方的观点就简单了，年报那样的增长态势，一季报接着飚，那还有什么好说的，妥妥的低估值高增长，加上股价的位置很低，坐等起飞就可以。哈哈。

按我的观点来看，我们要探寻高增长的基础在吗，也就是产品销售顺畅吗？23年，主动脉生产50380，销售48664，产销率96.59%，术中支架生产15579，销售15540，产销率99.75%，外周生产27053，销售20557，产销率75.99%，就外周的产销率相对较低，但是外周23年销量同比增长50%，因此有可能是主动增加库存，加大生产。但是因为公司采取的是以销定产的模式，那么第二个问题来了，是因为只能销售这么多，然后控制产量以此来提升产销率，还是因为销售上来了，生产受限，从而使得产销率维持高位。

根据心脉在定增审核回复函的回复材料看，公司目前主动脉产能48141，术中支架产能24468，外周产能18000，总产能90609，主动脉生产50380，术中支架生产15579，外周生产27053，总产量93012，除了术中支架还有空间之外，其他两个品类已经超限生产了（外周不知道为什么可以超这么多，没有去查阅资料，欢迎懂的人说说）。

我们都知道，营收的增长，只能通过放量或者提价完成，目前放量这条路是没有这么快了，毕竟定增项目还没有完成了，需要时间。因此只能通过提价，通过22年和23年的年报数据知道外周和主动脉支架类的售价基本保持，但是公司有说新产品替代老产品（价格有所提升，忘记那个报道了，也请各位大神补充）。

综上所述，接下来心脉要继续关注销量是否能够保持，同时也继续关注新产品的代替情况，这是目前能够看到的，今年想要期待继续有大的增长估计难。当然这只是我个人一家之言，抛砖引玉，欢迎补充。