先分享一个逻辑：生产1000吨成本500万，销售500吨，营业额1100万，利润是100万和500吨存货，存货不是滞销货，现供过于求，需求会越来越多
只说结论，简单说分析：
一、四季度
1、四季度利润增加很多，主要原因是生产6808吨稀土氧化物，销售8346吨，这块增加了额外的利润，稀土金属生产5262吨，销售4453吨，这块又减少了一定的利润
2、值得一提的是，氧化物和金属四季度产量创新高，至少是23年之前单季度产量的2倍以上，如以后氧化物金属价格回升，利润会更快增长
3、锆英砂产量2.7万吨,销量3.1万吨的营业额覆盖2.7万吨的成本，这样才有2500万利润，每吨成本价高于销售价，实际每吨亏钱
4、锆英砂和钛精矿，四季度产量没增长很多-----以年度产量减前三季度产量得出第四季度产量，说明连云港选矿项目对锆钛产业没有多少增量-----一季度可能也多不了多少增量
5、之前觉得四季度利润相对不错，判断可能是锆钛产业的增长，判断错误，原因是氧化物销量增加影响
二、年报利润藏在哪
1、氧化物销量17875，产量 19148，增加存货1273吨
2、稀土金属销量14769，产量17657，增加存货2888吨
可以按镨钕氧化物和氧化镨钕单价粗算这些存货价值，该金额再保守估计乘以0.5作为增加的净利润
三、结论汇总：
1、金属氧化物产量增加很快，创新高
2、利润隐藏在存货中，氧化物和金属这两块
3、四季度氧化物销量大增，一季报可能也要看氧化物销量
4、锆钛产量四季度没增长很多，一季度可能也没太多增量
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