【一季报业绩增速亮眼，磷化工行业标杆景气度持续兑现】近日，9家化肥上市公司陆续公布2024年一季度业绩，其中芭田股份一季度营业收入6.56亿元，同比减少17.28%。归属于上市公司股东的净利润5275.9万元，同比减少26.57%。归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润5215.6万元，同比增长9.34%。成为磷化工一体化上市公司中唯二扣非净利润同比增长的企业。
【高品位磷矿石重回每吨千元 公司加码“矿化一体”产业链】下游需求提振市场行情，部分地区现货供应紧张，高品位磷矿石价格重回市场高位。在高品位磷矿石方面（≥30%），目前四川朵燊化工、思鑫云南矿业、贵州息烽磷矿石等交易商，最新出厂报价均已上调至1000元/吨以上，磷矿石价格维持高位，磷酸铁有望放量，今年一季度磷矿石均价为1059.98元/吨，同比上涨61.99%，环比上涨1.76%。近年磷矿石产量持续减少，磷肥价格上行，叠加新能源材料的需求增长，磷矿石处于紧平衡。
芭田股份（002170）公司磷矿资源丰富，3月24日，公司小高寨磷矿安全设施（重大利好）获得批复，小高寨磷矿获批生产建设规模从90万吨/年增加至200万吨/年，满足自用的基础上外售，2024全年磷矿产销量有望突破两百万吨！在磷矿石市场价居高不下的背景下，公司的成本优势更加明显，每吨磷矿成本在130元/吨（含税），按照目前均价1000/吨的均价，每吨磷矿石毛利率高达87%！磷酸的成本大约是4000-5000元/吨，毛利在42%-60%之间。
同时，公司积极布局新能源材料领域，
1、现有磷化工产能：
净化磷酸：5 万吨装置的产能；
磷酸铁： 5 万吨的装置；
磷矿石（30%品位）：200万吨；
磷酸铁锂：2500吨；
硝酸：27万吨（主要供德方纳米；公司的电池级硝酸装置，采用国际最新双加压法工艺，装置设计能力为年产27万吨稀硝酸（折百酸），是国产化第一套能够生产浓度为68%的稀硝酸装置，品质达到电池级硝酸标准，符合新能源电池技术指标。）
2、定增在建：
15万吨高纯磷酸（其中硝酸法处理磷精矿生产5万吨/年净化磷酸 （85%））；
磷酸铁2、3期共15万吨产能。
公司致力于完善从磷矿石到磷酸盐产品的磷化工产业链，大力实施“矿化一体”产业模式，通过磷保障基本原材料的稳定供应，减少原材料价格波动对公司盈利的影响；同时积极做好产业链终端新产品开发，不断开拓新的业务利润增长点。磷矿石业务，若以据贵州产地P2O5含量（%）:≥30%价格为1050元/吨的磷矿出厂价测算，按照目前最新200万吨/年的产能，以及半年报披露磷矿石相关业务经营数据——60%毛利，31%净利率推算，磷矿石业务将为企业2024年业绩带来超过6.5亿元人民币的利润增量。而20万吨/年净化磷酸建成后，每年也将贡献8亿以上利润增量。
在已知的长期良好发展预期下，当下新增的利润来源，将为公司业绩潜力释放增添确定性。芭田股份是硝酸磷肥龙头企业，公司依托高品位优质磷矿石资源，现今布局“磷矿石—净化磷酸/工业一铵—磷酸铁—磷酸铁锂”一体化产业链。预计公司2024/2025年归母净利润分别为9.1/16亿元，对应PE为5.8、3.3倍。$芭田股份(SZ002170)$
本文作者可以追加内容哦 !
