$三孚股份(SH603938)$$冠盛股份(SH605088)$
本周，时隔4年重逢的北京车展火爆异常，展期内将有196场发布会，全球首发117台新车，其中跨国公司首发30台，概念车41台，新能源车型高达278款。与以前车展类似的是，对续航里程与快充的关注从未淡化，而固态电池成为了各家提及的焦点。
对于固态半固态电池的准确发展节奏，市场上一直充斥着不同的声音，是否具备量产能力，是否具备比较优势，是否能够大规模应用一直备受投资者关注，他决定了固态电池究竟是题材炒作还是产业革命。本次大会在电池企业和电车企业董事长和研究院院长的沟通交流中，一个准确的发展路径和明确的时间表终于浮现在大众面前。
大会上智己展出了经过上汽集团与清陶能源多年研发合作的，行业首个量产上车的准900伏超快充固态电池，“第一代光年固态电池”。其实更准确的说法，这是一款半固态电池，使用了无机氧化物的固态电解质，从化学特性上它就是高温不可燃的，所以天生具备更高的安全性。同时在准900伏高压架构下，具有卓越的超快充的性能，峰值充电功率400千瓦，12分钟续航可以增加400公里。由于智己本身受众有限，本次智己的半固态电池更多的是证明了固态电池的量产能力和平价可能性，是半固态走向市场的第一步。
27日的重庆电池技术大会更是有以赣锋锂业，太蓝，卫蓝，比克，冠盛等16家企业展示了自己在固态和半固态电池领域目前的产品，而政策催生下的飞行汽车这个领域，首要解决的问题也是电池能量密度和轻量化的问题，行业预测固态半固态电池2024年全年装机量有望超过5GWh。
而新技术市场渗透率的提升，需要头部企业的介入，宁德时代则是决定性的一环。
不出所料，在本次大会上宁德时代也公开了自己的固态计划。宁德时代国内乘用车事业部 CTO 高焕表示：“宁德时代也一直在研发固态电池。但是现在还未用到乘用车上，这背后，首先是一个科学问题，其次是工程问题。但其实，大家可以看一下凝聚态电池，它会走得更快。”同时4月28日，宁德时代首席科学家吴凯在CIBF2024先进电池前沿技术研讨会上称，“如果用技术和制造成熟度作为评价体系(以1-9打分)，宁德时代的全固态电池研发目前处于4的水平。吴凯称，宁德时代的目标是到2027年达到7-8的水平，意味着可以小批量生产全固态电池，且机会很大，但大批量生产仍然会面临成本等问题。”，即使如此，从传统锂电池走向固态半固态电池的趋势势不可挡，除了能量密度高增之外，固态半固态电池的另一大优势是安全性，周末问界装车起燃事件轰动全网，目前传统锂电池的防自燃技术路线主要是使用复合铜箔，而真正能解决这一问题的，还是固态和半固态电池。
到这里，其实宁德关于固态电池的布局已经很清晰了，2023年推出凝聚态电池，并且在军工等领域实现了小批量使用，2024年凝聚态电池上车推广，2025-2026是凝聚态电池在高端车市场大规模选配的阶段，2027推出全固态电池小规模使用，2028年固态电池进入全面推广阶段。
会上CTO指出凝聚态会走的更快，这个进度恐怕比市场想象的更超前。根据笔者调研，宁德关于凝聚态电池的航空应用已经成型（下图），后续上车已经进入车企谈判阶段，顺利的情况有望在今年Q3落地，头部电池厂和头部车企的参与，将成为半固态市场化的重要里程碑。
宁德的半固态不同于清陶能源的氧化物路线，而选用的是聚合物的路线。不同于氧化物路线集中炒作上游原材料，聚合物在众多材料中，由于正负极材料中大部分还是传统材料企业提供，对于业绩提升不算明显，主要是新增和新型材料市场的增量可期（下图）；
其中新增材料有准确订单的上市企业目前公开信息能确认的是冠盛股份和三孚新科，latp等材料暂时采购自非上市企业，但金龙羽等企业也有部署。
不同于市场的概念炒作，三孚新科新入股企业益阳市菲奥新材料有限公司确实获得C厂多次订单，实现了卷对卷交付，C厂亦搭建1.5GW全新产线匹配泡沫铜负极技术的固态、半固态电池产品，所以对凝聚态电池新材料的量产订单也会在近期出现。这个材料和传统铜箔企业生产的3D铜箔类似但并不完全一样，在结构上根据客户要求做出来针对性调整，泡沫铜的高表面积有效地扩大了电极面积，为电化学反应提供了更多的活性位点。这导致更高的电流密度和电池容量，更重要的是，更大的反应面积意味着更小的单位电流，这将极大改善锂枝晶析出，在客户测试数据中有很好的表现。
从业绩贡献层面，半固态材料在2024年利润表可能体现不明显，卡位层面则是博弈的关键。上一轮因为智已上车，以氧化物企业领涨为主，而下一轮宁德明牌，才会是今年半固态电池板块能够真正兑现订单和业绩的主升浪，即凝聚态路线有确定订单的企业会率先受益，冠盛和三孚值得逢低部署。
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