最近，笔者和朋友探讨，美股小心一点，港股A股大胆一点。美股不是不好，相反，是太好了。股价涨了一年，纳斯达克还能维持30倍市盈率，妥妥的业绩驱动，这是最良性的上涨。美股的六大学霸Alphabet、苹果、亚马逊、Meta、微软和英伟达却遭遇瑞银下调评级，因为学霸不用和对手比，比如苹果，就算一季度中国iphone销量下降19%，他的利润还是妥妥行业第一。学霸甚至不是和自己比，上周，Meta第一季度净利润飙升117%，股价周线却大跌7.85%，连跌三周。学霸的对手是想象中的自己（市场的预期）。这就可怕了，业绩有极限，可想象力没天花板呢！特斯拉出来巨烂无比的业绩，一季度利润腰斩，周线上股价反倒是大涨了14%+，木头姐还在持续加仓，因为评价特斯拉的坐标系已先一步从“神级”回到“企业级”。所以投资永远是和预期在赛跑。上周，$微软(NASDAQ|MSFT)$和谷歌因为超预期的业绩而上涨。
说回A股，前段时间，科创板，创业板，传媒ETF，TMT等出现明显回调，主要源自资金在业绩期的避险心态，虽然天还没下雨，但调仓的幅度......大约等于“一会可能红雨一周不能出门了，球先还我，我要回家。”资金都往红利里面躲。就这状况，天都不用放晴，中雨也是利好。目前TMT的成交拥挤度大幅下降。现在，不敢说业绩有多好，只是没大家想象中的那么差。而下一个业绩验证期要等到8月。上周公布的韩国出口，半导体大涨43%，全球半导体周期在回升，所以，风格轮动还是能期待。就看你是追风去，还是等风来？公募基金上看，截至一季度末十大重仓股是，贵州茅台，宁德时代，五粮液、泸州老窖、紫金矿业、腾讯控股、美的集团、恒瑞医药、山西汾酒、立讯精密。再细看回报不错的基金，主要是一手拿AI（高赔率）做矛，一手拿资源（高赔率）做盾。
上周激发腾讯，恒生科技，快手，小米，哔哩哔哩等上涨的导火索有两条，对内是港股通可能很快就能纳入人民币柜面交易，说人话就是A股可能可以直接买阿里、京东，美团，腾讯。对外是纳斯达克的急速下跌过程中，港股是对冲风险的快捷工具。
腾讯，卧底三年，被低估是肯定的，但一直起不来，市场怕的是像《无间道》说的：卧底，说好三年，三年之后又三年…但是，市场的势能在聚集，一方面越来越多的内外资不仅看好，也在真金白银地购买。另一方面，腾讯持之以恒地回购并注销像烛光，一点点照亮黑暗的地方。笔者之前就强调过，300元以下盘踞并不是常态，要珍惜。但如果投资者去赌何时风能起，这就很难，就好象乌云密布，电闪雷鸣，如果偏偏要赌几点几分能下雨，最好是精确到秒，就很痛苦，一不小心就“完美错过”。但如果是赌它会下雨，“出门带伞”这决定就相对不痛苦。精确当然是最好，如果难做到，那么，模糊的正确要好过精确的错误。像笔者这轮从左侧开始买，是信仰。到了右侧加仓，是确认信仰。这么回想起来，过去三个月腾讯趴在300下方也是好事，能一轮轮复盘，一次次确信，一笔笔加仓。但这只是故事的开始....
投资，一买一卖才是完整周期。经常复盘买入与卖出的逻辑比盈亏更重要。做个类比，我爬山的时候：“累死了，救命啊，还有多远？喘不上气了，再也不爬了...”回到朋友圈：“小小泰山，拿下拿下”事后看，很显然；过程中，很迷茫。这才是投资的常态。和$美团-W(HK|03690)$一样，如无意外冲击，笔者八月底之前不减仓$腾讯控股(HK|00700)$，信仰的人别低头，赌一场富贵或平庸。哪怕熊市不放手，跨过低谷仰望山丘。
证悟君
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