转债周度专题
截至2024-04-27，共有370只可转债发行主体披露了2024年一季报（165只可转债主体暂未披露）。上述转债发行主体2024Q1归母净利表现为亏损的一共有70家，占比18.92%。从同比增速来看，分别有232、213只主体营业收入、归母净利润较去年同期有所增长，占比分别为62.70%、57.57%。接近1/4的转债主体归母净利润增速在50%以上。
从行业层面看，营收及归母净利润同比增长行业相对较多。29个申万转债行业中，有19、17个行业一季度营业收入、归母净利润同比增速中位数为正。其中汽车、通信和交通运输等行业营收增速较高，中位数超过20%；轻工制造、汽车行业整体利润增速较高，中位数超过70%。
大金融板块中，银行转债发行主体2024Q1仍保持稳健的发展态势。除开金融转债的发行主体，2024Q1实现营收与归母净利润均同比增长的转债发行主体合计165家。
转债市场表现
转债市场收涨，其中中证转债上涨0.47%，上证转债上涨0.25%，深证转债上涨0.85%；万得可转债等权指数上涨1.32%，万得可转债加权指数上涨0.52%。
转债日均成交额有所回落。本周转债市场日均成交额为420.85亿元，较上周日均回落64.12亿元，周内成交额合计2104.26亿元。
转债行业层面上，合计21个行业收涨，8个行业收跌。其中社会服务、通信和国防军工行业居市场涨幅前三，涨幅分别为3.35%、3.13%、2.88%；煤炭、建筑材料和交通运输等行业领跌。
转债市场估值
本周全市场加权转股价值上行，溢价率下降。从市场转股价值和溢价率水平来看，本周末按存量债余额加权的转股价值均值为76.75元，较上周末增加0.65元；全市场加权转股溢价率为63.35%，较上周末下降了1.29pct。
全市场百元平价溢价率水平为21.20%，较上周末上升了0.94pct；拉长视角来看，当下百元平价溢价率水平仍不低，目前仍处于2017年以来的50%分位数水平左右。
转债供给与条款
本周有1只转债上市，为环保行业的伟24转债。截至本周五，已公告发行的待上市转债数量合计有2只，规模合计15.37亿元。
本周一级审批数量有所增加（2024-04-20至2024-04-26）。其中欧陆通（6.45亿元）获证监会同意注册；恒帅股份（4.25亿元）、玉马遮阳（5.50亿元）、英搏尔（8.17亿元）、江山股份（12.00亿元）获股东大会通过；京北方（11.30亿元）、莱尔科技（4.57亿元）、禾川科技（5.77亿元）、兴业股份（7.50亿元）、路德环境（4.39亿元）、伟隆股份（2.70亿元）、康德莱（5.00亿元）、德生科技（4.20亿元）董事会预案通过。
本周25只转债发布预计触发下修公告，5只转债发布预计触发赎回公告。
风险提示：1）宏观经济波动超预期；2）权益市场波动剧烈；3）海外基本面变化超预期。
$可转债ETF(SH511380)$$中贝转债(SH113678)$$文灿转债(SH113537)$
文章来源：民生证券
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