中国国航与商飞签订100架C919购机协议点评

中国国航与商飞公司于2024年4月26日签订协议，向商飞公司购买100架C919飞机。上述100架飞机计划于 2024年至2031年分批交付至本公司。每架飞飞机的基本价格包括机身、附加部件及引擎的价格。根据商飞公司提供的最新目录价格，前述100架C919飞机的基本价格合计约为108亿美元。继2023年9月中国东航与商飞签订百架大单后，C919再迎大单。

C919订单饱满产能提升，供需共振产业链有望受益

目前商飞C919订单超过1200架；C919产能2027年有望达到150架，下线量突破100架。商飞近两年处于C919产能快速爬坡期，24-25年有望实现产能与下线数量的双高速增长，产业链有望受益。建议关注产业链配套及国产化投资机会：

1、机体结构加工及装配端企业或将直接受益于国产大飞机的放量：

机体结构件锻造-中航重机，三角防务；

部件加工及装配-中航沈飞，中航西飞，洪都航空；

2、在国内企业配套替代端，按照目前国内相关产品的现状，我们将大飞机产业链中国内企业的受益节奏分为早期、中期和后期三个阶段，分别为：

1）早期——原材料及航材国内供应代替机会：优先关注钛合金、复合材料等原材料国产化机会。钛材：宝钛股份、西部超导；复合材料：中航高科，光威复材，恒神股份；航材消耗品：润贝航科。

2）中期——机电系统、起落架等系统产品国内供应替代机会：中航机载、江航装备、中航光电、北摩高科、宝胜股份、全信股份。

3）后期——航电系统及发动机国内供应替代机会：中航机载，航发动力，航发控制，中航重机，航宇科技，派克新材，航亚科技，钢研高纳，抚顺特钢，西部超导，图南股份等。

资料来源：天风证券。

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