过去一年里，受终端需求不振、产能过剩等影响，动力电池行业的增长势头有所减缓，这一现象也在各锂电企业2023年的年报和业绩中有所显示。
目前来看，多家锂电企业正在寻找新的业务增长点。而在除动力电池业务以外各厂商重点布局的业务中，储能领域越来越受到重视。
深入锂电龙头宁德时代的年报，可以发现：去年宁德时代的储能电池业务营收已经达到599亿元，同比增长33%，是增速最高的业务板块。可以说，储能业务已经成为宁德时代的第二增长引擎。在其他头部企业的业绩中，也呈现出相似的趋势，储能业务值得重视。
图1：宁德时代过去两年营业收入细分来源
资料来源：宁德时代年报，新能源青年
那么，当前储能赛道有何看点？对于普通投资者而言，又该如何把握赛道投资机遇？
行业仍有较大增长潜力
现阶段，全球能源消费结构正朝着低碳化转型，储能作为新能源发展的基础设施，重要性日益凸显。而随着新能源配储需求不断增长，储能电池行业也迎来快速发展。
3月11日，SNE Research发布数据：2023年全球储能达到185GWh，较2022年的121GWh出货量增长约53%。从区域市场来看，2023年全球储能市场依然以中国、北美和欧洲市场为主。这其中，中国市场储能电池需求达到84GWh，市占达45%，而北美和欧洲市场储能电池分别为55GWh和23GWh，市占分别为30%和12%。
根据太平洋研究院的观点，考虑到当前以北美、欧洲为代表的海外市场新能源渗透率较低，有更大的提升空间，海外市场有望成为未来新能源汽车增长主要增长量，储能市场需求增长值得期待。
同时，储能市场进入初步放量阶段，随着后续储能技术应用场景更加成熟和完善，储能放量增速提升，全球便携式储能市场的规模有望于2025年超过600亿元，而加速布局海外市场的国内锂电头部企业或有望受益。
图2：动力电池渗透率与储能市场规模有望逐年提升
资料来源：GGII、太平洋研究院
锂电头部企业集体进下场
鉴于未来不错的增长潜力，多家锂电头部企业集体进场深入布局储能电池业务。从财报方面来看，这一决策的确非常明智。
从储能营收、出货量以及毛利率来看，宁德时代龙头地位难以撼动，2023年全年储能营收达到599.01亿元，同比增长33.17%，是增速最高的业务板块。毛利率方面，储能系统也达到23.79%，比其他头部企业都要高。此外，出货量来说，2023年宁德时代储能出货量69GWh，全球出货量市占率40%，连续三年蝉联世界第一。
比亚迪储能电池出货量28.4GWh位居第二，亿纬锂能位居第三，储能电池出货量达26.29GWh，同比增长121.14%，增速明显。此外，欣旺达、国轩高科等企业同样也在储能业务方面取得了较为亮眼的成绩。
图3：头部储能电池企业2023年储能业务情况
数据来源：公司年报，行家说储能
数据显示，当前锂电头部企业如宁德时代、比亚迪、亿纬锂能在储能电池行业依旧呈现出较强的盈利能力，具有显著的竞争优势，值得重点关注。
不仅如此，这些头部企业甚至不满足于单一的电池供应商角色，直接向储能系统领域进发，打算成为直面终端业主的储能品牌商。
据高工储能不完全统计，2023年全球储能锂电池头部厂商如宁德时代、比亚迪、亿纬锂能、国轩高科、赣锋锂电等已集体性向储能系统领域进发，其身影频频出现在储能系统招投标环节。这一举措或进一步助推储能系统价格“内卷”，行业竞争或将持续激烈。
图4：去年12月至今的储能招投标项目中的电池企业（部分）
资料来源：高工锂电
当前或为布局电池ETF良机
$电池ETF(SH561910)$跟踪中证电池主题指数（以下简称：CS电池指数），指数从沪深市场中选取业务涉及动力电池、储能电池、消费电子电池以及相关产业链上下游的上市公司证券作为指数样本，涵盖电池制造、核心材料、锂电设备、储能逆变器核心标的，有望收获储能行业发展红利。
从投资性价比来看，当前或为布局电池ETF（SH561910）的不错时机。根据Wind数据统计，截至2024年4月25日，CS电池指数（931719.CSI）最新估值为21.28倍PE，位于近十年不到6%的分位数，即比近十年的超94%的时间都便宜。
图5：中证电池主题指数市盈率（PE-TTM）
数据来源：Wind
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$宁德时代(SZ300750)$$亿纬锂能(SZ300014)$
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