汽车以旧换新政策正式亮相。此次以旧换新政策的补贴资金力度和受影响的汽车规模都超市场预期，有望强劲拉动今年接下来三个季度的汽车销量。$新能源车龙头ETF(SZ159637)$
具体来看，近日，商务部和财务部等七部门联合发布《汽车以旧换新补贴实施细则》，截止今年12月31日，对报废国三及以下燃油标准的燃油乘用车、2018年4月30日前注册登记的新能源乘用车，并购买2.0升及以下排量燃油乘用车或新能源乘用车的消费者分别给予0.7万元和1万元的资金补贴。
来算一笔经济账：商务部预计符合此次报废补贴标准的车辆规模高达825万辆。其中燃油车760万辆，新能源车65万辆。
在以旧换新政策前，汽车报废通过废旧钢铁回收的渠道，单车回收价格在0.1万元-0.2万元，由于残值过低，消费者大部分会选择在在二手市场交易；在以旧换新补贴支持下，高车龄车辆的报废所得最高可达到1.2万元左右，叠加地方政府和车企官方的汽车补贴，已经高于不少二手车的交易金额。以2011款的大众宝来为例，二手车价格已经低于0.85万元，这对于有汽车换购需求的消费者吸引力不小。
市场观点指出，此次以旧换新有望引发类似此前新能源汽车补贴和购置税优惠带来的销量增长，此前三次购置税减免带来的销量促进效果达到10%-15%，新能源车更有望成为此轮政策的大赢家。
继续算账：以上海为例，今年的汽车补贴已经给到新能源汽车1万元，燃油车0.28万元，报废后选择购买新能源汽车最高的补贴金额将达到2万元，远高于燃油车的0.98万元。由于新能源车叠加了两项补贴，消费者买单概率更高。
值得一提的是，这次比亚迪或偷着乐。新能源汽车报废的要求是在2018年4月30日前注册登记的新能源乘用车，彼时，特斯拉、小鹏、理想等新能源车企此时都还处于未在国内推出车型销售，或销量不足千辆的水平。而2018年之前，比亚迪的新能源汽车产品多为15万元以下的中低端产品，动力电池寿命多在5-7年，现在却正好到了换购和报废阶段。5-15万汽车市场是比亚迪的主战场，总体占比最高，因此销量弹性也大，有望在今年接下来的的三个季度中获得较大幅度的销量提升。
截至2024/4/26，新能源车板块估值（PE-TTM）为20倍，处于近三年32%的历史洼地，比期间68%的时间都更具性价比（数据来源：中证指数有限公司，Choice金融终端，东财基金整理， 2021/4/26-2024/4/26）。华泰证券指出，新能源汽车产销量保持增长，动力电池装机量持续提升。3月产销量同、环比均实现增长，主要原因包括春节后消费恢复、地方政府出台刺激性政策以及新能源汽车价格下降。乘联会预测，在小米汽车上市及新车型价格调整的背景下，加之4月为新车型密集发布期，市场消费热情将逐步升温。新能源车板块有望迎来反转。
（以上信息来源：公司公告，东财基金整理）
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