沪指放量上行，两市迎来普涨

— A股 —

4月29日，A股三大指数今日集体走强。盘面上，房地产板块集体大涨，赛道股展开反弹，风电股领涨，固态电池概念股表现活跃，低空经济概念股反复活跃，券商等金融股一度冲高，油气股陷入调整。总体来看，个股涨多跌少，日内4500股飘红。沪深两市成交额放大，今日达到1.21万亿元，北向资金大幅净买入108.92亿元。

截止收盘，沪指涨0.79%，报3113.04点；深成指涨2.22%，报9673.76点；创指涨3.50%，报1887.57点。

板块上，房地产、发电设备、精细化工等板块涨幅居前，贵金属、石油天然气、公路等板块跌幅居前。

随着外资持续的发力以及金融地产板块的爆发，今日A股强势上攻，沪指放量突破3100点，创年内新高。盘面上，房地产板块强势拉升领涨两市，北向资金继续扫货，两市维持万亿成交额，资金做多热情高涨。在经济整体回升以及企业盈利磨底下，市场整体向好趋势值得期待。但海外流动性未能释放下，指数提振动力相对有限，进一步的行情或仍需观望。

近期市场风险偏好有所改善，以红利股、价值股为代表的具有确定性的资产被给予的溢价提高，而成长板块的表现则波动较大，市场风格轮动迅速，交易博弈情绪较强，其中AI板块仍然成为市场的焦点。我们对后市的走势较为乐观，在全球制造业走强的经济基本面支撑下，股票市场存在机会。我们建议持续发掘成长板块中有长期竞争力和业绩兑现度的企业，其背后的逻辑是，在当前国内产业结构升级、全球人工智能引领科技革命的确定趋势下，科技及高端制造板块存在中长期机会。

— 港股 —

4月29日，港股早盘高开高走，恒指一度涨超2%升破18000点关口，刷新去年11月以来高位，随后三大指数震荡下行，恒指收盘仍录得六连涨。盘面上，内房、大金融走强，电讯、原材料板块下跌，科技网络股多数下跌。截至收盘，恒生指数收涨0.54%报17746.91点，恒生科技指数跌0.13%报3713.32点，恒生国企指数涨0.21%报6282.86点。大市成交升至1634.17亿港元，南向资金净买入27.53亿港元。

板块上，保险、房地产、银行等板块涨幅居前，电信、食品、能源等板块跌幅居前。

今日港股冲高回落，恒生指数实现六连阳。目前港股主要指数从技术上看仍处于多头形态，市场对港股的投资信心较为积极和正面。在国内外消息面平稳的前提下，港股有望继续延续震荡修复，但短期仍需关注快速反弹后的获利回吐压力。

从中短期来看，我们认为港股本轮的反弹主要源于近期政策方面的利好、市场对企业盈利预期的边际好转、美联储降息节奏预期的修正以及南向资金持续流入带来的流动性好转等因素共振，使投资者的短期信心提升和风险偏好改善。展望未来，我们认为港股市场可能仍会维持区间震荡且结构性机会为主的格局，反弹持续性的核心依然是国内对症且强力的财政政策，以进一步恢复居民和企业中长期信心，这也是有效解决作为中国增长短期所面临主要挑战的信用收缩问题的关键所在。

目前港股市场的估值水平从长期来看是较有吸引力的，中长期来看我们看好港股市场或在波折中上行，国内经济增长政策变化以及美联储政策路径值得关注。影响香港市场定价的分子端盈利水平和分母端流动性因子均有望得到边际改善，较低估值水平不仅将为市场抵御外部波动提供缓冲，也有望使港股市场对增长修复和政策信号更为敏感，从而提供更大的弹性。虽然宏观政策推高不足托底有余可能对应市场短期上有顶下有底，我们建议关注平衡型配置策略，一方面聚焦于成长赛道业绩能见度较高、体量较大的龙头企业，另一方面关注低估值和高分红的优质标的。

— 债市 —

4月29日，国债期货收盘全线下跌，30年期主力合约跌超0.8%，10年期主力合约跌超0.4%，5年期主力合约跌超0.3%，2年期主力合约跌0.14%。

公开市场方面，央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，4月29日以利率招标方式开展了20亿元7天期逆回购操作，中标利率为1.8%。Wind数据显示，当日20亿元逆回购到期，因此单日完全对冲到期量。

资金面方面，Shibor短端品种集体上行。隔夜品种上行1.7BP报1.823%；7天期上行12.9BP报2.08%，创2023年11月以来新高；14天期上行10.2BP报2.103%；1个月期上行1.2BP报1.962%。

今日股市继续回暖，风险偏好有所回升，债市现券期货延续回调，地产债表现亮眼。在短期不确定性较大的情况下，债市暂时仍偏逆风。随着收益率从低位的快速修复，市场已逐渐向合理估值区间回归，收益率弹速有望趋缓，但也要谨防理财等赎回的“负反馈”再现，加剧市场风险暴露。

 数据来源：Wind，截至2024年4月29日。