达仁堂2024年一季度业绩公布了：
营收-3.19%
扣非-4.84%
扣非小幅下滑。
主要原因，联营企业净利润同比下滑0.274亿，利润比我预期的要高。我预期联营企业净利润下滑0.45-0.5亿。
扣除联营企业下滑影响，自营业务扣非净利润增长0.083亿，几乎无增长。
主要原因，营收下降。
营收下降原因：
商业业务：营收-16.19%
工业业务：营收+4.38%
商业营收下降大，工业小幅增长。
由于商业毛利率低，因此下降幅度大，但自营业务扣非净利润仍未减少。
工业业务营收和扣非比我预期的要低。我预期15%增长。
对比心脑血管中药业务的同行，2024年一季度：
天士力：工业业务+8.28%
同仁堂：受商业业务影响，一季度营收失真，无可比性。
以岭药业：一季度受连花清瘟影响，营收失真，无可比性。
步长制药：营收大幅下滑，无可比性。
昆药集团：营收-3.01%，未公布工业单独业绩
相比之下，达仁堂略低于天士力。
保守估计，假设全年低速增长，2024年净利润同比+5%，那么当下股价33.82对应pe为28.88倍；
达仁堂历史最低pe约为15.56倍，对应股价为20.91元；
假设按照20倍，对应股价为26.88元。
购买策略：
如果怕踏空，低开先买一点。跌到26.88附近买一些，跌到20.91附近再买一些。
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