以旧换新”补贴落地，推荐超配汽车板块

中信汽车以旧换新”补贴落地，推荐超配汽车板块

上周五，商务部等7部门印发《汽车以旧换新补贴实施细则》，今年12月31日前满足报废要求并购入乘用车进行补贴：1）报废车辆为国三及以下排放标准燃油车，或2018年4月30日前登记的新能车；2）补贴标准：报废上述两类，购买新能源车的补贴1万元；购买2.0升以下排量燃油车的补贴7千元。《细则》规定，由中央财政和地方财政总体按6：4比例共担，其中东部省5：5，中部、西部省份分别按6：4、7：3比例分担。

政策有望拉动今年100万辆增量需求，对应国内汽车总销量的4%。截至2023年底符合“以旧换新”报废要求的乘用车保有量为1455万辆，其中：国三及以下燃油车保有量约1371万辆，车龄超6年以上的新能源车保有量约84万辆。我们保守估计补贴将覆盖约550万辆乘用车，对应补贴金额合计约450亿元。2023年我国报废销量约为450-460万辆，因此2024年新增报废可带动至少约100万辆的增量需求，对应国内汽车总销量的4%。根据我们的报废模型测算，高龄车型带来的报废量在2024-2026年，每年将理论上在2023年的报废量基础上增加179万，360万和542万。若该政策在2025和2026年延续，则非常有望在销量层面成为一个2-3年持续加码的超预期政策因素。09-10年，15-17年，2022年，3次购置税的总减征额度分别为471亿元、1522亿元、500亿元左右，此次450亿的刺激力度与2022年购置税减免的力度接近，但是更加集中在中西部、下沉市场，更有利于自主品牌。

周末其他行业利好新闻：北京车展大量新车型上市，优质供给增加；叠加马斯克访华，特斯拉也在周末通过中汽协和国家汽车数据安全要求，各地已陆续解除禁停禁行，特斯拉产业链和智能化产业链有望迎来实质性利好。重点推荐：（1）收益的整车标的：长安汽车（中西部份额高）、比亚迪、长城汽车、赛力斯、北汽蓝谷、小鹏汽车等；（2）优质的零部件产业链，特别是特斯拉产业链：拓普集团、新泉股份、德赛西威、华阳集团、继峰股份等；（3）电池产业链及电池回收标的：宁德时代、科达利、德方纳米、格林美（电池回收龙头）。

$华谊集团(SH600623)$$比亚迪(SZ002594)$$赛力斯(SH601127)$

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