相比于巴菲特的永恒价值,比如可口可乐;周期股并不是好的投资。

波动大,难操作;不过利润也高。

今天聊聊海螺水泥,一季度净利润15亿,同比下滑41%,但股价没啥反应,反而财报发布后,股价上涨。

单季15亿净利润,上一次这么少的利润,还是在2016年。

然后水泥行业就供给侧改革了。

今年一季度,海螺尚有利润,而全行业几乎是亏损的,比如冀东水泥,一季度亏了11个亿。

这就是周期行业底部,全行业亏损。

为什么海螺没有亏损,并且毛利率无论是同比还是环比,反而在增长。

因为水泥本质上看的是上游石料,而石料虽然遍地都是,但是可以开采的不多,优质的更是稀缺,海螺占有大量优质资源才是优势。

现在水泥全行业亏损,价格战再打下去,关闭的小企业会越来越多。

尽管需求端,地产基建在减少;同样,供给端也在减少。

地方政府的论调都已经变了。

过去是地方保护,不让外人来买厂,现在,是鼓励海螺、华新等龙头企业兼并重组。

这就是强周期的逻辑,大鱼吃小鱼。

也就是说,水泥行业目前还能不亏的,那就是有能力吞并,底部扩产的。

对于海螺,逆周期扩张有两个方案,之前都用过。

一是逆势收购破产水泥厂,行业低谷时收购价格最低。

二是直接买入同行的股票,还剩去管理成本。

基本面简单说,海螺水泥作为行业龙头,手握680亿现金,破产是不可能的,逆势扩张大有可为。

估值面,一眼看胖瘦。

市净率0.66倍,妥妥的估值底部。

技术面:

23块底部价格已经跌出来了。

最终反转的催化剂,紧盯两个指标:

一是陆股通起码连续2个季度持续增持海螺,二是水泥价格指数上升趋势形成。

所以,对于海螺水泥,只需要耐心持有,等涨。

$海螺水泥(SH600585)$$三一重工(SH600031)$$贵州茅台(SH600519)$

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