东吴视野|债市波动的原因是什么？

近期债市波动的原因围绕几方面，资金面来看，尽管资金市场整体较为宽松，但这种宽松并没有主导债券市场，特别是长债市场开始出现大幅调整。政策面来看，一季度末的资本新规对银行买债基和投债产生影响，以及政治局会议的举行可能会出台一些稳增长政策，有望对风险资产形成情绪面的利好，但也可能对债市构成一定影响。估值层面，由于债市估值已经相对较低，尤其是在长端利率上升的情况下，市场存在调整的可能性。此外，随着银行理财规模迅速增长，但监管政策的影响导致存款保险不再手动贴息，促使债市短端利率有所调整。

展望后市，随着超长期特别国债开闸发行，以及地方政府专项债放量供给，债市供给压力可能有所增大，叠加央行讲话引导市场预期，债市在持续上涨后可能存在一定调整压力。但市场对于经济基本面的预期可能仍然较低，理财规模稳步扩张，债市强势的长期逻辑或仍在。后续需关注经济基本面回升情况以及央行的操作动态，预计市场可能会在一段时间内维持震荡偏弱格局。（注：观点具有时效性，仅供参考，不作为投资建议）

$东吴鼎泰纯债债券C(OTCFUND|014570)$$东吴优益债券C(OTCFUND|005145)$