被动产品丰富是金融市场成熟的一个标志,债券指数化发展是必经之路。目前,债券指数化主要集中在利率债ETF,交易所也希望未来能多拓展一些ETF产品,比如信用债ETF,更加方便客户申购。
海外债券指数基金市场中,美国占比超过一半,相对于美国,我国债券指数化的发展处在初级阶段。截至今年2月末,全球共有1300多只债券指数基金,规模达1.6万亿美元;2000多只债券ETF,规模达2.2万亿元。美国的ETF使用度很高,贝莱德和先锋领航的管理规模达到1.37万亿美元,占美国市场60%以上。这主要是源于美国头部公司布局较早,规模扩张后带来低成本和高流动性,同时也离不开美国养老金对于中长期投资业务的支撑。
我国债券指数基金的市场参与者有待丰富,如果我们认为未来养老、投顾等中长期投资业务有较大发展空间,那么其发展的前提是债券指数基金可以提供充足的底层资产保障。两者互为因果,国内市场的培育仍需要一定时间。目前,我国ETF全市场共20只左右,规模仅有850多亿元;跟踪的券种主要是国债、政金债、地方债、公司债、短融;期限集中在0-3年、0-4年、3-5年,最长的是30年。
与美国相比,我国ETF产品的种类、形式均较少。美国ETF包含10余种投资策略,每种策略下的产品数量都非常多。全市场ETF规模达4600亿美元,有120余只基金;政府债类ETF规模达3600亿美元,60余只基金;信用债基金规模近3000亿美元,数量达100只。相比之下,我国更多的是细分的债券基金,比如国债、国开债等,因此国内ETF具备很大的发展空间。
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$国债30ETF(SH511130)$$国开ETF(SZ159650)$$上证指数(SH000001)$
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